汇丰陈淑敏料中国企业盈利续升　尤为看好两大行业

内地企业盈利增长，推动去年MSCI中国指数年内急升54%，升幅抛离环球主要市场。汇丰环球投资管理中国及香港股票部主管陈淑敏表示，中国企业盈利回升，加上估值吸引，预料今年中资股仍有可观上升空间，尤其看好食品股及原材料股。

陈淑敏预料，今年H股企业每股盈利增长将达18%，若然撇除内银股，增幅更可达25%，加上现时市盈率（PE）仅约10倍，较历史平均约12倍为低，有助吸纳资金推升中资股估值。

消费升级　推升食品股盈利

她表示，由于内地居民收入增长，以及房地产市场兴旺带来财富效应，近年内地消费升级趋势明显，预料消费股将能受惠。消费板块中，她尤其看好食品股，认为去年内地高价酒精饮品（定价逾600元人民币）销量倍增，反映消费者转向高端商品，加上今年食品价格有望回升，将令食品企业的定价能力大增，有利盈利增长。

陈淑敏续指，随着“供给侧改革”及去库存行动逐渐见效，内地原材料价格回复稳定，去年内地非金融类企业盈利亦初现复苏，股本回报率（ROE）从2015年的4%回升至去年底的7%至8%。她表示，虽然盈利回升，惟不少原材料股的估值仍徘徊在市盈率不足1倍的“破产级数”，预期若今年原材料企业能保持盈利，估值将有不少提升空间，而鉴于铜及电动车原材料出现短缺，预计相关股份将率先受惠。

资金回流　料人民币前景佳

去年人民币汇价升幅强劲，汇丰环球投资管理固定收益投资总监孙乐衡分析，人民币前景转好，加上美元转弱，令中资企业现金陆续回流中国，相信短期内人民币前景仍较佳，长远则需视乎美元走势。

近期海航传出流动性紧绌，安邦更被政府接管，内地企业债务风险会否大幅升温？陈淑敏表示，过去几年国企债务增长已有见顶回落迹象，私人企业资产负债比亦降至去年中约50%，预料企业债务风险有限，相信以上个案仅属个别例子。