【环球再冧市】百达资产管理：未见牛市结束讯号　勿自乱阵脚

环球股市重创，恒指周五又跌近千点，散户此刻可能帐面已倒蚀，忧虑牛市是否已经转势。有资产管理公司发表评论，指出现时未见牛市结束的讯号，投资者不要因为波动而自乱阵脚。

“虽然牛市上升空间有限　但未接近高位”

路透社报道，百达资产管理（Pictet Asset Management）首席策略师Luca Paolini发表评论，呼吁投资者不要自乱阵脚，表示牛市虽然上升空间有限，但尚未接近高位。

他明确表示：“如果市况进一步回调，我们会策略性地趁低吸纳。”

较看好欧洲及日本股票　较看淡美股

今年余下时间，百达资产管理较看好欧洲和日本市场股票，并看淡美股。该行表示，全球流动性趋紧，加上股市早前已经累积大量升幅，该行已于1月中旬将股票评级由“增持”下调至“中性”。

市场预期美国公司业绩良好，但Luca Paolini指出，由于市场预计当地公司今年盈利可增长16%，增幅“超乎想象”，实际情况可能虽然有增长，但未及市场预期般高。再加上美国加息预期，以及股份估值昂贵等因素，因此减持美股。

他表示，欧洲股票相对于美股，正处于30年以来最大折让，加上该区经济前景改善、实际负利率环境以及银行借贷稳定复苏。至于看好日本股票，是因为该国经济情况逐步改善。

金融股受惠加息　公用股成本负担加重

板块方面，利率上升有利银行提高利润率，该行维持金融股“增持”评级。美元弱势及工业生产增长，均有利商品价格，因此可带动能源及原材料股。

至于公用股则下调评级至“减持”，原因是利率上升是负面因素，企业成本及债务负担上涨，但难以转嫁到消费者身上。

Luca Paolini对债券市场看法更为审慎，因为债价已贵并容易受到货币紧缩影响。过去历史发现，每当金融市场进入周期的后期阶段，债券会率先受压。