自动交易程式是跌市元凶？ 业界：外界理解正确 但说法妖魔化
美股再次暴跌，引发亚洲股市重伤。持续一个星期的市动荡的原因为何，市场莫衷一是，部份分析指出，电脑自动交易程式是元凶之一。
近年波动性较低 资金涌入侧重风险管理基金
路透社指出，近几年来波动性普遍较低，股价没有大起大落，部份原因是世界主要央行印钞及买债政策，导致投资者将数以十亿美元计的资金投入到高度技术化和侧重风险管理的交易策略，于是自动交易程式兴起。
有分析师表示，这些追逐市场趋势的基金，包括了波动性控制基金、风险平价基金、商品交易顾问（CTA）和趋势追踪基金，不过目前还不清楚在近期跌市之中，这些基金扮演的角色，是跌市元凶还是推波助澜的帮凶。
市场波动放大 程式盘或因此卖出股票
法巴分析师Anand Omprakash就指出，这些自动交易程式的反应一般较快，美股星期四下挫，部份原因可能就是它们在沽货。“当市场波动开始加大，它们就会开始卖出股票。”
程式在波动高峰后才卖出 但不足以推倒大市
不过，AQR资本管理公司的风险平价投资组合经理Michael Mendelson，在报告中就提到：“媒体和分析师的理解基本正确，即是风险平价和趋势跟随策略的程式，会在波动性上升时倾向卖出持股。不过，当波动性快速上升时，这些策略程式其实要等到高峰过后才会卖出。”
近期美股大跌，有恐慌指数之称的波动指数（VIX）亦急升，反映市场波动性大增。
Michael Mendelson补充说：“推动全球股市剧烈震荡需要巨大能量，而风险平价与趋势跟随策略基金，无论从规模还是交易速度来看，都不足以做到这点。”
代理为客户沽出期权 疑是周四大跌市原因
Salient有推出风险平价指数，公司首席投资策略师Ben Hunt就认为，美股星期四下挫，是来自金融顾问代客户卖出期权引起，而不是风险平价等投资策略程式。
“风险平价基金像轮船 变化非常缓慢”
他认为，风险平价基金类资产被妖魔化：“第一点，这些基金就像是轮船，而非法快艇，变化非常缓慢。其次，波动率的单日变化，不会构成影响因素。”
Ben Hunt指出，即使某个资产类别的波动率持续上升，单日内对基金的影响也很轻微。
分析师估计，随着股市多日大幅波动，这些基金会陆续沽出股票，转移到其他资产，因此在一段时间之内，市场会继续波动。
亦有市场人士称，这些采取波动率管理策略的基金总值约1.5万亿美元（约11.7万亿港元），警告如是波动率步入上升时代，可能会令股票及其他风险资产进一步下跌。
目前市场充满沽货压力 要待压力消失
Robert W. Baird & Co.的首席投资策略师Bruce Bittles表示：“目前而言，市场动能完全向下。在这种动能打破之前，我们仍然是脆弱的。”