中国经济回稳　外媒何解继续唱淡？

中国经济去年站稳阵脚，GDP同比增长6.9%，7年以来首度提速，令不少外国传媒及投资者集体跌眼镜。中国经济增长回稳，结构转型亦初见成效，外国媒体何以仍然对中国经济戒慎有加？究其原因，不外乎经济数据真实性及债务问题两大因素。

金融时报：地方政府报大数成隐忧

多年以来，外媒一直质疑中国经济数据的真实性。继去年辽宁省“自爆”在经济数据掺杂水分，今年初内蒙古自治区再承认在2016年工业增加值大幅“加料”四成，造假金额达2,900亿元（人民币・下同）。英国《金融时报》据此推算，2016年内蒙古GDP实际将同比萎缩约13%，与“加料”后宣称的7%增长差天共地。该报质疑，既然2016年数据造假，“大话冚大话”之下，2015年数据亦可能同遭“加料”，或令当地今年GDP出现断崖式急插。

其后在毗邻首都北京的天津，曾号称力压浦东新区的的滨海新区同样爆出“报大数”，2016年该区GDP从6,654亿元被“煲大”三分之一至1万亿元。该地方政府预计今年GDP将为7,000亿元，过去数年的惊人增长或无以为继。

值得留意的是，出现GDP“报大数”的地区明显集中在北方，分析认为北方各省主要依靠能源、制造业和基建投资作为经济动能，近年面对的经济下行压力巨大，为“造靓盘数”、以保自己的仕途，数据造假成了不少官员的选择。

BBC引述消息人士指，中国出现假数据，并不是系统性地造假，中央也有意杜绝假数据，但当中有中央政府和地方政府博弈的一个过程，中央希望掌握真实数据，以做出正确决策，但地方官员为求政绩，却会阳奉阴违，虚报数据。去年6月中纪委便发布文章对内蒙古直接点名，称有“经济数据造假”的问题。

彭博：企业债问题或转趋严峻

此外，外国媒体的另一忧虑，在于中国以信贷推动增长的经济模式，导致过去数年债务急速膨胀。彭博本周发表分析称，内地公司将在今年发行大量可卖回债券（Putable Bond），或令企业债务问题较想像中严峻。

文章解释，可卖回债券的持有人有权在到期日之前，将债券强制卖给发行商，今年内地可卖回债券的发行金额将同比升逾3倍，随着息率有望上升，彭博预料将有大量投资者选择提早售回债券，或将导致内地企业流动性紧绌，令违约风险大幅升温。

国际清算银行去年分析，中国整体债务占GDP比例从2011年的180%，急升至去年的257%，远远抛离美国的152%。国际货币基金组织（IMF）亦预计，该数据会在2022年趋近300倍，更警告急速的信贷增长可能导致金融危机。

虽然外国传媒对中国经济多有怀疑，但去年中国经济增速达6.9%，加上人民币汇率靠稳，均给予中国政府充足空间推动“去杠杆”、解决地方政府虚报及环境污染问题。路透调查早前就指，内地的“去杠杆”及减排政策推升借贷成本，今年中国经济增幅将放缓至6.5%，惟预料中国经济将继续平稳。