【港股12连升】创最长升浪　专家指有两个原因 　令牛市难转势

恒指连升12日，写下港股史上最长升浪纪录﹗恒指今日收市时升62点至31,073点，距2007年的即市历史高位31958点仅885点或约2.77%，“只差一点点”。
以点数计的升幅固然教人兴奋，但今轮升势继续不全面，资金聚焦数只大蓝筹，如腾讯（0700）和碧桂园（2007）等；有统计发现近3成蓝筹股现价，仍较恒指历史高位时“潜水”，国企指数的升幅更明显落后恒指，认真耐人寻味。
丰盛金融集团资产管理部董事、资深基金经理黄国英，以及民众证券董事总经理郭思治不约而同认为，恒指“破顶”指日可待，更基于两个原因无惧港股有“爆煲”风险，其中郭思治看恒指年内逐步升至38000点。两位专家更称已部署好以下策略，相信选股得宜，照样可以入市参与这场大时代。

恒指逼近在2007年10月30日创下的历史纪录，市场乐观等待历史一刻之际，有统计却指出51只成份股中，近30%股票未能乘过去1年多的升浪重回当日高位，包括汇控（0005）、中信（0267）、中石油（0857）、中移动（0941）和国寿（2628）等，以今日收市报77.4元的中移动为例，相对当日收报158元，即使计及32.982元股息除净因素，仍低20.9%。国企指数同样“冇运行”，今日收报12,289点，相对2007年11月1日创下历史高位20609点，仍低约4成。

基金偏宠个别蓝筹股　黄国英：反映经济实况

世上没有无缘无故的恨，汇控等昔日“明星”遭到冷落亦有因由。黄国英解释，这反映经济结构的真实情况，因为传统行业在当年的环境极佳，今日却是一般，例如当年各地对银行业监管远不如今日严格，“当时系一个充满杠杆嘅世界，乱咁来发大（生意），而家环境系去杠杆，银行怕畀人罚，好难发挥。”黄续指出，国指升势落后，主因是由属传统经济的中国企业组成，“指数入边冇腾讯，追唔到（恒指）升幅。”

郭思治也有一番见解，指中移动等都属于旧经济股，“已有既定嘅商业模式，赚几多钱都计到数，但互联网计唔到。”郭认为，不可再用历史智慧衡量新经济股，例如去年底上市的阅文（0772），市值就曾被炒到“翻一番”至约千亿元，但租赁股领展（0823）经营了十多年才有千多亿元的市值，“除了住屋等实体的刚性需求，互联网都有机会取代，将经济扭曲晒”。

两个原因令港股难转势

恒指强势连升，有人指港股被严重超买。黄国英则相信若无突如其来的坏消息，港股只会大涨小回，有望在农历新年前冲破31958点，因为恒指去年11月首度升穿3万点后，适逢恒指、富时和明晟MSCI检讨及调节指数成份股，不少基金要因应换马，沽货时引致部分蓝筹股股价下跌，触发相关衍生工具被强制收回兼加深跌幅，以致恒指持续回吐近2000点，惟港股目前没这风险。

郭思治估计，港股或会调整近千点，但指这等幅度“唔算乜”，又指不信有大量散户在今年以来入市，腾讯等货源集中在基金手中，基金不集体沽货，港股不会有大跌，而且在旁还有社保基金等内地基金正在伺机入货，建议投资者莫对港股“估顶”。

郭思治：腾讯他日或如思捷般下跌

黄国英预期，腾讯年内有望见500元水平，恒指升至37000点水平“亦唔出奇”，自己“必揸”腾讯。此外，有见中央政府严整影子银行和执行去杠杆工作，使内银体系长远变得安全，黄亦属意持有工行（1398）和建行（0939），还会持有领展（0823）等租赁股抵御即将“归位”的通胀，但补充自己在农历新年前不会进取入市，因为未有新利好因素出现。

郭思治则看好恒指年内见38000点水平，认为即使港股目前处于高位，亦要先买一手腾讯入市，“输都唔理，顶多输10%时止蚀。”汇控、平保（2318）和内银等则是追落后之选，“唔好问而家咩价买，（而家买）股票唔需要解释。”

但郭思治提醒，腾讯等现时热炒的蓝筹股，一旦在他日遭一众有大量持股的基金决定沽货实现利润，令股价出现两至三次“一浪低于一浪”的局面时，就可能是音乐椅游戏结束的一刻，有机会成为思捷（0330）这类前蓝筹股的翻版，只是目前未有这个迹象，“冇办法，市场力量令你相信，而家唔惊得呢样果样。”