希玛眼科孖展超购逾600倍　获马化腾“祝福”名医股也有盲点？

香港著名眼科医生林顺潮开办的希玛眼科医疗﹙3309﹚周五﹙1月5日﹚截止孖展认购，市场消息指9间券商合共借出380亿元孖展，以此计算超额认购约666倍，热度绝不逊于去年上市的阅文集团﹙0772﹚。

贵为“名医股”，希玛吸引了新鸿基地产﹙0016﹚、兰桂坊教父盛智文、腾讯（0700）主席马化腾及思捷环球（0330）创办人刑李㷧等重量级投资者撑场，众星拱照背后，希玛还有什么吸引眼球之处？又有没有“盲点”要注意？

孖展超购约666倍

“名医股”希玛眼科招股价介乎2.35至2.9元，集资最多5.71亿元，每手2,000股，入场费大约5,858元。

这只2018年“抢闸”新股，虽然“细细粒”，但热度十足。希玛将于周一（1月8日）中午截止公开发售，周五（1月5日）先行截止孖展认购，市场消息指，9间券商累计借出约380亿元孖展额，相对于“名医股”公开发售集资额﹙5,700万元﹚，超购约666倍，顶头槌飞共录约400张，招股反应逼近阅文集团﹙0772﹚。

耀才行政总裁许绎彬直言，希玛公开发售集资额十分小，原本没有预计其会如此热烈，但近日却突然“点著”，他公司原本预留60亿元孖展，最后也要加码至80亿元，收顶头槌飞104张。

憧憬希玛北上淘金成功

希玛眼科热爆，许绎彬指与其北上淘金的憧憬有关，“行业本身够独特，但如果只是香港市场，肯定无咁吸引，公司明言会扩展内地市场，大陆人有钱，注重多咗健康，身体检查都做多咗。”

事实上，希玛于2012年在中环开设首家眼科中心“希玛林顺潮中心”，翌年已在深圳成立首家眼科医院，北上决心不言而喻。招股文件显示，这家眼科医院的收益在广东省私营眼科服务市场排名第三，市场份额为5.4%。今年1月，希玛于北京设立的第二家港资私营眼科医院将会开业，插旗华北地区。

希玛亦于招股文件中表示，会将大部份集资所得用于扩展中国市场，积极揾“人仔”，于今、明两年在内地开设3间眼科医院、收购3间营运中的眼科医，以及在深圳开设2间卫星诊所。

投资者“星光熠熠”

另一边厢，希玛眼科作为“名医股”，林顺潮之名本已吸引不少眼球，连带投资者也是星光熠熠。在计划上市前夕，希玛已吸引郭氏旗下的新鸿基地产及及兰桂坊教父盛智文抢先投资。而今次招股，更引入腾讯主席马化腾、思捷环球创办人刑李㷧等作为基石投资者，名人效应下，容易引来散户青睐。“近日新股市场比较‘困兽斗’，无咩重心，好多都是创业板或建筑类新股，但希玛不同，林顺潮在香港好多人认识，马化腾又入股，更可能会发展埋互联网医疗，概念十足。”许绎彬解释道。

然而，针无两头利，希玛由名医经营，财务亦相对稳固，但最大的“风险”恐怕是公司主席兼行政总裁林顺潮本身。正如招股书所言，集团业务高度依赖林顺潮医生的声誉，虽然林医生近年为希玛带来的收益占总收益逐渐回落，但2017年上半年亦达29.5%，比重不轻。

往绩PE随时高达41倍

此外，希玛2017年上半今收入1.4亿元，股东应占溢利2,743万元，如果不计约800万元的上市费用，股东应占溢利应有3,540万元，假设下半年溢利与上半年相若，希玛去年全年溢利则大约7,080万元。以希玛上市时市值介乎23.5亿至29亿元﹙假设超额配股权未有行使﹚计，料公司市盈率﹙PE﹚相当于33至41倍，定价颇为进取。

当然希玛日后增长动力如何，将是影响市盈率的一大因素，况且炒新股岂只看基本因素？许绎彬则认为，参考热抽股阅文首日挂牌表现，预期希玛首日可有30%至40%的升幅。