任志刚：还富于民应先考虑经济效益

行政会议成员、金管局前总裁任志刚发表题为〈财政姿态〉的网志，表示研究近年香港公共财政管理上的“财政姿态”后发现，过去约10年，香港每年的财政预算，均录得庞大盈余，意味着政府从社会中取得的金钱，多于政府用于社会以促进民生经济发展的金钱。

不过他表示，过去约十年紧缩性的财政姿态，不是经济增长偏低的唯一原因，建议当政府决定藏富于民或还富于民，应优先考虑对经济增长有较大乘数效应和有助提升生产力的项目，相信政府会作出最合乎大众利益的决定。

任志刚指，从财政姿态的角度而言，财政盈余对经济活动具紧缩性的含意，即若无财政盈余，香港的经济增长率应会较高。不过，过去10年，即使退税后，年度财政盈余与生产总值的平均比例仍接近3%，有时更超过4%。要估算每年有接近生产总值3%的财政盈余之紧缩性，例如对当年本地生产总值增长率的影响，以及在往后数年因乘数效应，所产生的续后影响并不容易。这取决于若接近生产总值3%的金钱是留在社会中，在市民或企业手上不断流转，而不是在政府手中以外国金融资产形式持有，会对本地经济带来的不同影响。