美国大选｜特朗普回朝　分析忧中港股市或被“边缘化”

特朗普已率先宣布胜出美国大选，将有望成为新一任美国总统，市场关注对中国的影响。晨星分析表示，对中国来说更重要的是全国人大会议和任何财政政策细节。关税和其他安全禁令的不确定性将损害投资者情绪，因此除非有明确的财政政策细节，否则认为中港股市将会被“边缘化”。

股市表现料将出现分化

晨星亚洲股票研究总监陈丽子及高级股票分析员王建凯认为，鉴于今天（11月6日）恒生指数普遍下跌，认为市场已开始消化关税风险，尽管某些公司在美国没有收入或营运风险。短期内市场仍可能对此消息做出反应，潜在的回调可能为某些公司提供有吸引力的切入点。

由于特朗普的胜利不太可能改变美国对华政策的方向，晨星预计，美国将首先采取更多措施遏制中国的制造业主导地位，特朗普可能会更快地征收更多关税，并将更多实体添加到被禁实体和/或被禁安全名单中。也预期他一贯夸张的言论，可能会导致市场波动。然而鉴于中国股市主要因国内经济问题而受压，也预计如果随著政府加大刺激措施，中国国内消费复苏，股市表现将出现一些分化。

偏好博彩及餐饮等板块

该行仍然更偏好那些依赖国内市场、并且大部分收入来自中国的公司，例如博彩、餐饮和某些消费性非周期性行业。同时，通讯服务、周期性消费品、消费者防御性和能源板块的交易价格仍较公允价值估计至少有 20% 的有吸引力的平均折扣。

现阶段，认为中国政府需要更具体的政策举措，以确保消费者信心持续复苏。考虑到不确定性，虽然基本观点仍然是从 2025 年下半年开始经济将逐步改善，但更愿意对能够提供低预算服务或商品的公司进行投资配置，因为继续看到中国消费者正在降低他们的消费习惯。相信明年旅行仍将在消费者预算中占据较高份额。