美国大选2024｜黄国英点评四大情景　特朗普胜出对港股最有利？

【美国总统大选2024 / 特朗普 / 贺锦丽 / US Election 2024 / 共和党 / 民主党】美国大选结果即将水落石出，市场倾向预计对中国较为“不友善”的特朗普会回朝，近期美股表现强劲，而其特朗普支持的加密币价格也大升，由于其提倡的美国优先并拟加增关税等政策，料加剧地缘政治风险，避险的黄金价格更是创新高。

话虽如此，市场永远存在不确定性因素，就美国大选可能出现的四大情景，著名基金经理、黄国英资产管理董事黄国英向记者逐一拆局，他认为即便是特朗普真的跑出，对中港股市的利淡作用可能有限，反而人大会议结果更为关键。

情景一、特朗普回朝

黄国英资产管理董事黄国英表示，若果特朗普回朝，料将继续利好美股、金价及虚拟货币，美元则将保持强势，但由于特朗普美国优先并拟加增关税等政策，其上台对于其他国家的股市属于利淡，包括欧洲及日韩台。

不过，对于中港股市的利淡作用可能有限，黄国英解释，主要因为市场已对此已有所心理准备，而中国政府方面料将出台较为“凶狠”的刺激政策，对于股市短线表现反而有机会带来利好。

他指出，事实上，目前港股与美股关联性有限，很多时候都是“各行各路”，相较美国大选，更为关注中国周内举行的人大常委会议，预期公布的刺激政策规模。无论美国大选结果如何，现时市场预计起码规模需要达10万亿元人民币，若果特朗普上台，或有机会加码此规模。

情景二、贺锦丽上台

而若果第二个情景发生即贺锦丽上台，市场料会延续目前拜登政府政策，黄国英预计，由于结果会令市场失望，料美股短期内会出现回吐，但其他股市则能“舒一口气”，短期带来利好，因关税阴霾能够清除，而中港股市可能继续自己的走势。

情景三、两位候选人争持不下

至于第三个情景，即两位候选人争持不下的话，黄国英预计，由于不确定性因素增加，预计短期内股市会出现回调，但相信不会是“世界末日”。

事实上，美国历史上唯一一次由美国最高法院裁决的选举是在2000年，当时为Al Gore和George W Bush之争，最后法庭也能在约1个月解决纷争，故黄国英相信对股市影响有限。

情景四、民主党续拥参议院主导权

市场目前估计，特朗普胜出机会较大，但总统大选以外，美国国会选举亦同日进行。目前，众议院胜负仍难以预料，而参议院的选举结果可能会略略利好共和党，而较大机会是民主共和两党参众院控制权或对调。

就出现第四情景，即特朗普胜出，而民主党继续拥有参议院主导权，黄国英表示，前者情况下，特朗普作为总统仍有权利去落实关税政策，但关税以外政策则可能会受制于参议院而增加落实难度，预计股市亦不会对此有太大反应。

倘特朗普获胜 建银料“Trump Trade” 维持1个月

大行预测战果方面，建银发表报告指，根据比特币、美国国债和股市的表现，市场已在交易特朗普获胜的期望，如果特朗普实际胜出总统大选，特朗普交易短期内仍有一定的交易空间，但大概率一个月左右将冷却。市场将迅速将目光转移到选举后的其他信息上，包括美股巨头的业绩、美国经济数据、11月联储局的决议、中国潜在的刺激方案等。

假设特朗普获胜，该行估计美股市场的波动性会大幅增强，并且风格会进一步分化，大盘股将继续跑赢小盘股，美股的跨国公司中营收和供应链依赖海外市场，特别是中国市场的公司股价可能会受到短暂压制，美股中金融板块可能会受到情绪提振，而新兴市场股票将会承压。在高通胀预期下，美债收益率年内下行幅度有限，美元将继续走强。美国内外政策转向的拐点将至，由于政策环境将高度不明朗。

假设贺锦丽获胜，建银料资本市场将回归数据的基本面，价值股和增长股的分化将不明显，但中小盘股有可能阶段性跑赢大盘股。通胀的预期稍微平稳，美元相对而言更为平缓 、美债收益率或走低。随著经济小幅降温和联储降息，利率有望小幅回落。