理想汽车(2015)预期10月整体销情亮丽　可延续试月内高位｜彭伟新

近日欧盟已通过向中国电动汽车征收关税，不过仍然表示与中国通话的大门未有关上，因此，预期最终所征收的关税未必会如预期的高水平，因此，电动汽车股份在上周五勍大市作出反弹下，亦录得较明显的反弹幅度，尤其是内地在今年推出报励汽车旧换新的的补贴政策下，根据报废平台的数据所示，截至10月4日已收到125.8万份补助申请，当中新能源车占62%，而首8个月报废汽车回收量已同比增加42.4%，而在补贴金额加码后，日均申请报废量亦按季急升，因此，预期对新能源车股价有利好的支持作用。其中，理想汽车相信会是其中最为受惠的新能源车股，按集团所公布，集团第100万辆汽车已于10月14日出厂，只用了58个月便成为了内地首家达百万规模新势力车企，而9月集团交付量达到5.3万辆，在内地市场销量首次超越BBA。

理想汽车上周五日以 98.60 港元收市，全日上升 4.45 港元或 4.72%。集团过去5年的平均Beta值为 0.97，系统性风险低于大市。52周最高位曾见 182.9 港元，而最低位则曾见 68.65港元，股价于过去52周累计下跌 21.83%，由年初至今计算，股价表现跑输标普500指数 60.12%，以现价 98.60 港元计，理想汽车－Ｗ的股价较 50 天线高出 15.0%，不过，现价则较 200 天线低 4.5%。

集团在本季度的盈利倒退35.8%而下一季度的盈利倒退2.7%市场对集团今个财年的全年盈利预测会倒退 19.9%，不过，下一财年的盈利预测则会增长 58.8%，，之后的 5 年的年复合盈利增长为 3.34%。以现价计，相等于过去 12 个月的追踪市盈率约 18.6 倍，市场给予集团的预测市盈率为 13.4 倍，较追踪市盈率为低。主要是市场预期集团未来年的市盈率增长率达到1.36倍，而市账率则为 3.02 倍。现价计算，集团的股价对营收比率为 1.42 倍，企业价值对收入为 0.81 倍，另外，企业价值对除息、税项、折旧及摊销前盈利为 11.98 倍。

理想汽车的机构投资者持股比率为23.17%，并于今年5月23日至今年10月18日期间的股价共录得24.14%的升幅，同期共录得64.3 亿港元的资金流入，当中大户占其中的47.65 亿港元，而散户则占当中的16.65 亿港元(见图1)。另外，大户投资者的坐货比率最高曾升上11.5%；而最低则跌至 -0.73%，而到10月18日当日则为6.34%，反映大户资金流正在改善中，有助股价作进一步的推升。

理想汽车股价于今年6月至9月中股价多次回调至68.80港元水平后未见向下跌穿，股价于9月底向上升破之前3个月的横行走势顶部后，股价急升上最高位见124.70港元后先行作出回落，并一度向下跌穿20天线支持，最低于上周五见92.85港元，不过未有失守整个前升浪总升幅的61.8%外，更未有拉动9天RSI失守30水平，因此，走势只属于回调。随著股价在上周五低开高收，更在资金流入下令到资金流进一步上升，相信带助推动股价短期作较明显的反弹。投资者可以在98港元水平买入，上望112港元，只要股价未有失守上周五低位92.85港元则可以毋须止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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