江西铜(0358)股价　可受惠内地经济增长预期｜彭伟新

内地上周承接人民银行大幅降低银行存款准备金率50点子，以及降低存量房贷息率50点子后，内地进一步推出更多的刺激经济措施，相信可以支持内地经济的下行跌幅降低及下跌速度减慢。因此，预期内地经济需求可以逐步回稳下，对基本金属包括铜的需求能回复增长，对江西铜业的整体前景会有利好的支持作用，尤其是江西铜的股价持续反弹后，已拉升20天线向上突破50天线，令到走势上有进一步向好的机会。

市场对集团今个财年的全年盈利预测会增长为 19%，另外，下一财年的盈利预测仍会增长 3.6%，另外，集团之前 5 年的年复合盈利为增长 31.94%，不过，由于预期经济增长仍然相对较慢，未来几年的 5 年的年复合盈利增长会放缓至4.41%。不过，若果未来几年的经济能迅速作出反弹的话，相信对江西铜未来的年均复式增长会有机会加快。以现价计，相等于过去 12 个月的追踪市盈率约 7.1 倍，市场给予集团的预测市盈率为 10.1 倍，较追踪市盈率为高。市场并未有对未来 5 年的市盈增长率预测作参考，而市账率则为 0.65 倍，整体估值仍然属于较低水平。

江西铜业股份过去一年的派息比率为 31%，而集团今个财年已派发 0.6元人民币的追踪年股息，相等于 4.07 厘的追踪年股息率，市场预期集团今年全年每股派 0.66 元人民币，相等于 4.29 厘的预测股息率，较过去 5 年平均股息率 2.96 厘为高。江西铜业上个交易日以 15.38 港元收市，全日上升 0.62 港元或 4.2%。集团过去5年的平均Beta值为 1.28，系统性风险高于大市。52周最高位曾见 19.1 港元，而最低位则曾见 9.95港元，股价于过去52周累计上升 20.2%，由年初至今计算，股价表现跑输标普500指数 13.79%，以现价 15.38 港元计，江西铜业股份的股价较 50 天线高出 15.9%，另外，现价亦较 200 天线高出 12.53%，股价未算太过偏高，仍然有望作出进一步的反弹。

江西铜业股份(358.HK)的机构投资者持股比率为18.84%，并于今年5月6日至今年9月27日期间的股价共录得4.23%的跌幅，期间，共录得5.39 亿港元的资金流入，当中大户占其中的4.21 亿港元，而散户则占当中的1.19 亿港元(见图1)。期间，大户投资者的坐货比率最高曾升上13.85%；而最低则跌至-8.69%，而到9月27日当日则为3.94%，大户的资金流动力开始回稳，对股价反弹有利好的作用。

江西铜业股价于今年5月21日于高位19.08港元见顶回落，并在跌穿20天线及50天线后，股价反复跌穿所有的移动平均线支持后，最低位曾跌至11.60港元后，在天RSI由30以下作出反弹后，股价成功见底回升。股价在持续反弹下，已升破了所有的移动平均线阻力外，更已收复了整个前跌浪总跌幅的38.2%反弹目标。预期股价短期仍然可以继续反弹，并以之前6月至7月期间的阻力位16.50港元作为短期目标。投资者可以在15.30港元买入，上望16.50港元，至于股价跌穿14.50港元则要先行沽出止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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