联想集团(0992)股价回调至前升浪61.8%　短期见强力反弹｜彭伟新

近日环球股市出现明显下跌走势，主要是受到市场担心美国经济出现衰退而要大幅度减息，就最近所公布的数据而言，即使美国的制造业PMI及非常新增职位大减，但亦未能界定美国步入衰退，特别是美国现时的失业率虽然升返4.3%，但仍然处于历史最水平附近，技术上仍然属于全民就业的水平，加上近日虽然见到失业率回升，主要是受到新移民求职人数回升所带动，反而现有的就业人数未有下跌，完全不属于出现经济衰退时应有的数据。而近日股市因担心美国大幅减息，与此同时日本进入加息时代，会令到日美利差交易的成本大增，所以引发大量的利差交易冚仓交易，在美股、日股及台股中科技股大跌下，亦拖累港股中的联想集团，股价由6月底12.26港元起持续回落，更累计跌了2.95港元或24%，跌幅似乎已过多。

其实，市场自今年起一直维持看好联想集团的整体盈利前景，尤其是在集团宣布会推出拥有AI功能的电脑，以及市场预期换电脑周期将至，除了有助推升整体收入增长外，更有机会令到集团的毛利率及纯利率回升。市场预期联想今年全年的收入会上升至619.8亿美元，同比上升9.0%，至于2025至2026财年的全年收入则更有机会升上679.9亿美元，同比上升9.7%。至于每股盈利方面，今年可以达到0.11美元水平，至于2025至2026财年则会升上0.14美元，两年的同比增长可以达到35%及32%，属于近年以来较高水平。至于8月15日即将公布的季度业绩，每股盈利则预测只有0.019美元，主要是美股同业所公布的季度数据不如理想，令到分析师下试联想集团的营收目标水平。

不过，即使市场把联想的前景作出向下修订，但以18位对联想有进行覆盖的分析师所订出的目标价中位数计算，仍然有12.55港元，较现价仍然有28%的上升空间，即使以9个财务模型计算出联储的合理价值，其平均值仍然达到11.88港元，较现价仍然有超过21%的上升空间，因此，股价已回调了过24%的联想集团，已变得再度吸引投资者作中长线买入。

联想集团的股价自今年2月由低位7.80港元开始见底反弹后，股价形成了一浪高于一浪后，并升破去年12月阻力位11.10港元后在12.26港元形成了双顶走势后持续回吐，股价在8月5日再跌至低位9.31港元后，股价刚好回调了整个前升浪总升幅的61.8%回调目标后，走势便开始回稳及作出反弹，而9天RSI亦由30以下水平反弹重返30以上，反映出联想集团的股价在技术上有见底的情况，虽然市场仍然对日图继续拆仓有疑虑，但相信在早前未有大量外资入市下，对港股的杀伤力不应该太大。投资者可以在9.70港元水平买入，上望保历加通道顶部约11.30港元，至于股价再跌穿8月5日低位9.30的话则要先行沽出止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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