中石油(0857)跌返保历加通道底部　有望先回稳及作出反弹｜彭伟新

近期国际油价受到两大因素所影响，包括中东地缘政局仍未回稳，以及OPEC+有意在减产协议上作出较有弹性的安排，曾令到纽约期油价格一度跌返近期低位72.48美元后，便持续作出反弹至接近80美元的水平。而市场上对油价走势的分析虽然普遍仍然以看好为主，不过，市场对于未来油价的走势的看法仍然较为审慎，因此，预期油价即使未会有较明显的下跌空间，但进一步上升的空间亦相对有限，特别是近期股价一直无法明显向上突破保历加通道的顶部，现时保历加通道顶部只在81.1美元水平，跟现价只相差3%左右，短期石油价格有可能只维持在保历加通道的底部至顶部之间徘徊。

随著油价走势转为反复，投资者仍然可以在油价回落期间候低位买入中国石油的股份，特别是中石油的股价在近日回调期间，已先行跌返保历加通道的底部，同时亦轻微跌穿50天线，相信在现水平下，只要油价不出现明显的回调的话，中石油的股价有机会再度反弹上近期的顶部。而中石油主要从事石油和天然气生产和分销业务，集团主要通过四个业务分部运营。业务包括原油和天然气的勘探、开发、生产和销售业务、精炼原油和石油产品、石油产品的销售，以及天然气、原油和精制石油产品的输送及销售业务。

市场仍然有16位分析师有对中石油有进行研究并发表报告，而其目标价的范围由5.8港元至10港元不等，而目标价的中位数则为8.00港元，仍然高于中石油的现价水平超过6%。集团于上一季度的营业额为 8121.84亿元，同比上升 10.9%，另外，环比上升 11.43%，期内毛利为2470.78 亿元，同比上升 5.2%，环比不过，环比仍然下跌 18.1%，虽然毛利环比下跌，但集团最近一季度的营业收益(调整后)为 645.41亿元，同比上升 3.44%，另外集团最近一季度的股东净收入为 456.83亿元，同比上升 4.72%。

市场对集团今个财年的全年盈利预测会增长为 4.3%，另外，集团的5 年的年复合盈利为增长 35.39%，以现价计，相等于过去 12 个月的追踪市盈率约 7.8 倍，市场给予集团的预测市盈率为 8.2 倍，较追踪市盈率为高。另外，集团的市账率为 0.85 倍，整体估值仍然属于合理的区间。中国石油股份上日以 7.48 港元收市，全日下跌 0.13 港元，跌幅为 1.71%。集团过去5年的平均Beta值为 0.8，系统性风险低于大市。52周最高位曾见 8.22 港元，而最低位则曾见 4.73港元，股价于过去52周累计上升 32.81%，股价表现跑赢标普500指数 9.05%，以现价 7.48 港元计，中国石油股份的股价较 50 天线低 0.56%，不过，现价则较 200 天线高出 23.47%，走势未见出现过份的升幅，预期股价有望作出进一步的上升。

中石油股价由去年12月低位4.73港元持续反弹后形成了上升走势，股价一直升抵近日高位8.22港元后出现较明显的回调，并由保历加通道顶部跌返通道底部，不过，9天RSI未有失守30水平，而且MACD仍然处于正数水平，预期股价已经完成短期的回调。考虑到油价现时的下跌空间有限，以及中石油的技术走势未有转弱，投资者可以在7.50港元水平买入，并以之前高位8.20港元作为首个目标水平。至于股价若向下跌穿7.00港元，则要先行沽出止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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