哈尔滨电气(1133)升抵反弹目标　待向上突破｜彭伟新

哈尔滨电气的主营业务为电力设备生产及销售，集团共经营三大业务部份，业务范围包括大型火电、水电、核电及其辅机成套设备制造业务，另外，亦有经营电站营造项目，以及轮船动力装置和电器驱动装置等主导产品的开发、设计和制造。集团去年全年营业额为288.4亿元人民币，同比上升17%，而毛利及毛利率分别为29.1亿元人民币及10.1%，较之前一年分别上升10.7%及微跌0.6个百份点。至于股东净收入则大幅上升4.8倍至5.74亿元人民币，主要是非经常开支大幅减少1.5倍。

哈尔滨电气于上周五以 2.79 港元收市，全日上升 0.02 港元或 0.72%。集团过去5年的平均Beta值为 0.78，系统性风险低于大市。52周最高位曾见 3.55 港元，而最低位则曾见 1.77港元，股价于过去52周累计下跌 17.21%，由年初至今计算，股价表现跑输标普500指数 43.48%。另外，以现价 2.79 港元计，哈尔滨电气的股价较 50 天线高出 11.24%，另外，现价亦较 200 天线高出 19.43%，股价暂时未有偏高的情况。

市场对集团今个财年的全年盈利预测会增长为 28.6%，另外，下一财年的盈利预测仍会增长 42.2%，另外，集团之前 5 年的年复合盈利为倒退 35.31%，不过，之后的 5 年的年复合盈利增长为 11.94%。以现价计，相等于过去 12 个月的追踪市盈率约 8.2 倍，而市账率则为 0.42 倍，整体估值仍然不算太高。市场分析师对哈尔滨电气的目标价为2.88港元，与上周五的收市价相若，不过，以7个财务模型计算的目标价平均值为3.54港元，该价格较上周五的收市价仍然有26%的潜在上升空间，因此，现水平未会见有太大的回调压力。

哈尔滨电气(1133.HK)的机构投资者持股比率为9.58%，并于去年12月12日至今年5月10日期间的股价共录得40.2%的升幅，期间，共录得0.24 亿港元的资金流入(见图2)，当中大户占其中的0.19 亿港元，而散户则占当中的0.05 亿港元。期间，大户投资者的坐货比率最高曾升上26.54%；而最低则跌至-23.15%，而到5月10日当日则为11.21%，整体资金流动力已有改善的迹象。

若果以去年7月期间股价于100天线见明显阻力而回落下，股价持续回吐并于今年1月最低跌至1.77港元水平后，在9天RSI出现牛背驰走势下，股价终于见底反弹，而且更在逐步反弹下向上收复了所有的移动平均线阻力，股价在上周五以2.79港元收市，刚好收复了整个前跌浪总跌幅的61.8%，因此，预期股价只要向上突破该阻力位2.83港元，相信股价可以完全收复所有的跌幅，并向上试回3.48港元水平，与财务模型所得出的合理价相若。投资者可以在2.79水平买入，上望3.40港元，股价只要未有失守10天线，可以继续持有。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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