昆仑能源(0135)股价突破黄金比率61.8%反弹目标　上望9元｜彭伟新

市场早前传出国家发改委就最近数月与地方政府及主要天然气分销商洽商后，要求在9月前取消固定家庭用户天然气价格上限，以应对俄罗斯入侵乌克兰后进口液化天然气成本飙升，导致分销商利润受压的问题。若果一如市场所述的情况并取消限制，可能会导致家庭用户面临较高的成本，不过，工业用户可能会在市场定价下受惠，在整体拉上补下的情况，或会令到全社会的用气量反而有上升的空间，尤其是内地自去年开始放宽规定，允许对工业或住宅用户的固定费率进行更频繁的调整，令到供气商的整体毛利得以维持，对昆仑能源相信可以带来正面的帮助。

昆仑能源去年全年营业额微升3.1%至1,773.5亿元人民币，毛利为262.6亿元人民币，毛利率由之前一年15.0%稍为下跌至14.8%。至于股东净收入则上升8.7%至56.8亿元人民币。市场预期在现有的机制下，2024年全年收入仍然有7.0%的上升空间，预期可以达到1,867亿元人民币，至于每股盈利为0.73元人民币，同比微升4.2%，2024年的预测市盈率只有10倍水平，稍为低于现有的历史市盈率。

昆仑能源上个交易日以 7.9 港元收市，全日上升 0.21 港元或 2.73%。集团过去5年的平均Beta值为 0.78，系统性风险低于大市。52周最高位曾见 7.97 港元，而最低位则曾见 5.45港元，股价于过去52周累计上升 0.92%，股价表现与恒生指数大致相若，以现价 7.9 港元计，昆仑能源的股价较 50 天线高出 10.63%，另外，现价亦较 200 天线高出 16.67%，技术走势跑赢中、长期之表现。

昆仑能源的机构投资者持股比率为16.48%，并于去年12月11日至今年5月9日期间的股价共录得14.16%的升幅，期间，共录得13.13 亿港元的资金流入(见图1)，当中大户占其中的6.35 亿港元，而散户则占当中的6.78 亿港元。期间，大户投资者的坐货比率最高曾升上23.27%；而最低则跌至-0.87%，而到5月9日当日则为13.99%，大户坐货率反映大户资金流已有明显的改善，对推动股价反弹有较正面的支持作用。

昆仑能源之月线图走势已出现了技术突破，股价于2021年8月升上9.00港元(见图2)水平后，便开始进入了较漫长的下跌走势，一直跌至2022年10月低位见4.61港元后才正式结束该跌浪，不过，股价在反复回升，并曾升抵7.75港元水平，刚好收复整个自9.00港元开始形成的跌浪总跌幅61.8%反弹目标7.38港元后，才先行见阻力，其后曾再有两次的机会升抵该水平，但未能向上突破，并曾一度跌返保历加通道的中轴，不过，该阻力位在本周升市配合下，走势已正式出现突破并有望作较大幅的反弹。投资者可以在7.90港元水平买入，若果以收复61.8%的跌浪总跌幅来看，股价可以完全收复所有的跌幅，返回起步位。投资者可以在7.90港元买入昆仑能源，并上望前跌浪起步位9.00港元，至于股价若果向下跌穿反弹61.8%目标位7.38港元，则要先行沽出止蚀。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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