哔哩哔哩(9626)股价见底有望　可上望38.2%反弹目标｜彭伟新

哔哩哔哩 (9626) 是内地主要互联网视频网站营运商，集团的主营业务包括以下四个部门，包括移动游戏业务部门，主要为第三方游戏开发商发行可以免费下载并以哔哩哔哩账号游玩的移动游戏；另外，广告业务部门主要从事广告展示业务；而直播和增值服务（VAS）业务部门则主要通过大会员的订阅费、直播频道内虚拟礼物的销售以及在其视频、音频及漫画平台上销售付费内容和虚拟物品获取收入；至于电商及其他部门主要通过线上销售ACG相关商品和线下表演及活动票务的收入。

集团去年全年营业额为225.28亿元人民币，较2022年全年上升2.9%，不过，仍未能录得纯利，不过毛利及毛利率均见较明显的改善，毛利由2022年的38.49亿元人民币上升至54.41亿元人民币，至于毛利率则由2022年的17.6%上升至24.2%，而股东亏损则有明显改善，由74.97亿元人民币减少至48.22亿元人民币。而今年首季度的毛利增长至16.6亿元人民币毛利率达到26.1%，高于去年第4季的25.0%，以及去年全年毛利24.2%。另外，整体亏损亦由去年第四季的13.51亿元人民币减

哔哩哔哩于上个交易日以 102.8 港元收市，全日下跌 1.4 港元，跌幅为 1.34%。集团过去5年的平均Beta值为 1.01，系统性风险高于大市。52周最高位曾见 159.9 港元，而最低位则曾见 67.8港元，股价于过去52周累计下跌 31.74%，由年初至今计算，股价表现跑输标普500指数 54.84%，以现价 102.8 港元计，哔哩哔哩的股价较 50 天线高出 15.78%，另外，现价亦较 200 天线高出 3.06%，反映短期股价有转强的趋势。

哔哩哔哩的机构投资者持股比率为25%，并于去年12月1日至今年4月30日期间的股价共录得17.75%的升幅，期间，共录得39.67 亿港元的资金流入(见图1)，当中大户占其中的33.32 亿港元，而散户则占当中的6.35 亿港元。期间，大户投资者的坐货比率最高曾升上16.86%；而最低则跌至5.72%后作出反弹，而到4月30日当日则为13.63%，虽然较近高位稍为回落，但仍然反映整体的资金流动力仍然偏强，有助推动股价继续反弹。

哔哩哔哩股价于去年1月升抵227.6港元后见顶回落(见图2)，而且更在跌穿所有的移动平均线支持后，股价持续下跌，形成了一浪低于一浪走势后，股价最低曾跌至68.05港元后，在股价反弹拉动20天线向上升破50天线阻力，形成了黄金交叉走势后，股价开始形成了一浪高于一浪的走势外，更曾一度升抵250天线的阻力，不过暂时未有向上作突破。不过，由于黄金交叉一般会反映走势已见底，预期股价可以继续作出反弹，并有望以黄金比率38.2%作为反弹目标。投资者可以在102港元水平买入，上望128.4港元，至于股价在之前反弹上250天线后，短期或会先行作出回调，只要股价不跌穿20天线92.50港元，可以继续持有并上望128.40港元。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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