施政报告│财政储备不足$6000亿　靠发债减赤字　股市反弹增收入？

《施政报告》将于10月16日发表，政府财政状况再成焦点。截至8月底，政府本财政年度首5个月录得1,839亿元赤字，而财政储备暂降至5,507亿元，仅相当于8.5个月政府开支。政府发言人表示，录得赤字主要由于薪俸税及利得税等收入多于财政年度后期收取所致。
受近年市况拖累，政府地价及印花税收入大减，而公共开支却持续上升，预计本年度政府库房会再“见红”。至于财政储备即使在计及发债收入，亦预计会连跌第3年，降至约10年前水平，情况令人关注。到底近年赤字如何扩大？会如何影响财政储备长远走势？而近期股市反弹、楼市利好会有多大帮助？以下即看最新数据。

本财年首5个月，计入发行政府债券收入及偿还债券支出后，政府综合赤字暂录1,839亿元；若撇除发债相关收入及支出，则暂时录得赤字2,009亿元。至于本年度全年赤字，预计为481亿元，并且会是第3年“见红”。

财政储备方面，截至8月底，计及发债影响后最新录5,507亿港元，较原先预算的6,851亿元，暂时少1,344亿元或19.6%。按本年度约7,769亿元政府开支推算，即现时财政储备约相当于8.5个月政府开支。而撇除债券相关171亿元净收入后，最新财政储备更暂时跌至约5,337亿元。

此外，中长期数据显示，政府财政储备暂跌至近10多年以来新低，并倒退至2010/11年度约5,954亿元水平，且与2017/18至2019/20年度的万亿储备规模相差甚远。而据《预算案》中期展望，预计至2025/26至2028/29年度，库房将会录得盈余，财政储备在2029年3月底预计为8,322亿元，惟当中包括每年约950亿至1,350亿元的发行债券收入。

早几年疫情，政府防疫纾困开支大增，库房不时录得赤字，市场期望疫后政府财政会有改善，不料近一两年外围环境变差，加上进入加息周期等影响下，令政府两大“金蛋”收入，即卖地收益和印花税收入大缩水。

地价收入以往能为库房带来千亿进账，惟楼市转趋疲弱后，2023/24年相关收入减至不足200亿元，而本年度预算也下调至330亿元，并跌至政府5项主要收入中最少的一项。印花税收入方面，受股楼交投下跌影响，上年度政府印花税收入录491亿元，仅为原来预算（850亿元）的58%，而本年度全年目标亦下调至710亿元。

好消息是，早前美国联储局大手减息，加上近日内地使出“大招”降息降准、松绑楼市以刺激经济，本港市场也即时受惠，包括恒指重上2万点，市场亦期望楼市值此时机止跌回稳，并进一步带动政府收入增加。参考2022/23年度数据，市场好景时，地价及印花税收入1年分别都可超过千亿元。

另一方面，近两年经济情况也正正反映，本港产业结构单一，易受外围环境影响。特首李家超早前表示，过去一年香港处于经济转型期，需要在挑战中寻找机遇，在竞争中完善自我，会在《施政报告》咨询期内听取更多行业意见，推动产业多元化。