新政满月　美股创小罗斯福以来最大升幅　特朗普经济政策说易行难

上周美股造好，三大指数截至周三（15日）连续五日齐创新高，为1992年以来首次。美国总统特朗普也要“认叻”，在Twitter发文指股市表现显示投资者的信心及乐观情绪，而且还是在税务计划出台之前。统计历来总统上场后一个月道指表现，特朗普是继1945年前总统罗斯福上任以来，道指在期内升幅最劲的总统，也难怪他自鸣得意，不过这不只靠他狂签行政指令及继续发表爆炸性言论支持，有专家断言其实谁人上场股市表现也会如此强劲，真正要留意的是投资者的信心。

  道指一个月升幅　逼近罗斯福上场后表现

美股三大指数上周五（17日）均创新高，其中道指连升7日。特朗普上任一个月以来，道指累升4.02%，逼近罗斯福上场一个月后的4.13%升幅；标普500指数则累升3.52%，统计历代总统上任一个月道指及标普的表现，两个指数在特朗普过去一个月的升幅排名第五。

特朗普16日在Twitter发文指股市创数十年来最长升浪，在记者会上也指出，股市创新高，商业界情绪高涨，“对于我来说是这与过往有所不同，过去这代表：‘噢，真好。’现在则代表：‘这对创造职位好。’是非常不同的。”

  专家：特朗普上场与否影响不大

的确，股市升浪部份属“特朗普效应”。他在竞选期间承诺将会增加基建开支、将商业税率由35%减至15%，同时放宽监管；上任后也有实践部份承诺，包括签署行政指令要求每实施一项新监管措施，便要撤销两项旧有监管，他认为过多及不必要的监管会令职位减少及令商业难以发展。他与不同业界人士开会时，重申即将会减税，并会撤销75%的监管，甚至更多。对于入口边境税方面他也曾发过文。

特朗普似乎在股市上扬中应记一功，不过俄勒冈大学教授兼经济学家Tim Duy表示，在2016底时经济已相对稳健，特朗普上场与否其实影响不大。“经济增长维持稳健......制造业及服务业调查都显示向好，这是两大因素支持股市表现，油价下跌及美元强等打击已在2016年减退......经济不是走进衰退，没有衰退，股市升的机会多于跌，换句说话，这是计算在内，无论谁胜出大选也是这样，特朗普接手的是宏观来说相对稳健的经济。”德银资产管理环球首席经济师Joshua Feinman也认为，美国经济持续稳健，虽然增长维持温和，但足以继续让劳工市场复苏。

事实上，特朗普上任后已会见多名大企业老板，每有车厂及企业宣布将厂房留在美国，媒体必大肆报道。然而，这个在劳工市场上的“美国优先”政策，长远来说是否真的能创造就业，不少专家都抱有疑问。以福特车厂为例，它于1月初时宣布取消将厂房迁移至墨西哥的计划，先是该车厂规模较细，只有约3500名工人；其次是为了令企业愿意留在美国，政府提供的优惠不少，可持续性成疑。

  投资者信心低　仍有不确定因素

另方面，劳工局数据显示，1月非农业新增职位22.7万个，多过市场预期，但失业率则微升至4.8%；消费者信心在12月创15年新高后稍为回落，分析认为信心下跌主要是对营商环境前景、职位、特别是消费者收入预期等乐观情绪稍为减退。这种说法，与特朗普所讲“股市表现显示投资者的信心及乐观情绪”可谓背道而驰。

🔻道指在新总统上场后一个月表现

分析认为，美国经济是稳健向好发展，但财政及政治仍有不确定因素，而且股市投资者有倾向无视或淡化坏消息。高盛经济师早前亦发表报告，质疑特朗普承诺的税制改革及基建拨款等可能要等到2018年。报告指，特朗普的刺激经济方案，包括减税及放宽监管等，虽在竞选期间受到支持，但踏入新一年他正式上任，从他推翻“奥巴马医保”时受到的反弹，认为两党在个别议题上仍有可能合作，惟各走极端情况一如以往严重，要等到两边同样支持甚为艰难。

（综合报道）