【两会】从“保六”到“六保”　政府工作报告或弃GDP增长目标

推迟了近三个月，全国“两会”将于本周四（5月21日）开幕。按照惯例，每年主要经济社会发展目标将在两会期间的《政府工作报告》中向社会公布。考虑到新冠肺炎疫情的巨大冲击，第一季度国内生产总值（GDP）负增长6.8%，《政府工作报告》要不要保留GDP增长目标成为关注焦点。
疫情发生后，中共政治局会议从“努力完成全年经济社会发展目标任务”，到首次提出“六保”，宏观调控也随之转向积极的财政和宽松的货币政策。

上周五（5月15日），中国国家统计局公布了多项经济数据，2020年4月中国主要经济指标全部出炉。总体而言，尽管多数经济数据仍然不及往年同期，但跌幅均有所收窄，中国经济在国内新冠肺炎疫情得到有效控制，国际疫情蔓延的大环境下，展现出相当强的韧性。

有底气、有信心、有挑战

在中国国务院新闻办举行的例行新闻发布会上，国家统计局国民经济综合统计司司长、新闻发言人刘爱华对目前宏观经济面临的局面总结为“有底气、有信心、有挑战”。

从各项数据来看，2020年4月，规模以上工业增加值同比增长3.9%，3月为下降1.1%；环比增长2.27%。1至4月，规模以上工业增加值同比下降4.9%，降幅比1至3月份收窄3.5个百分点。分经济类型看，国有控股企业增加值增长0.5%；股份制企业增长4.0%，外商及港澳台商投资企业增长3.9%；私营企业增长7.0%。分三大门类看，采矿业增加值增长0.3%；制造业增长5.0%，3月份为下降1.8%；电力、热力、燃气及水生产和供应业增长0.2%。

中泰证券研究室高级经济学家杨畅认为，尽管工业生产持续回暖，但后续走势仍有待观察。比如，4月发电量仅同比增长0.3%，采矿业同比增长0.3%，电力、热力、水同比增长0.2%。日均耗煤等高频数据也同步印证4月生产修复。但回升势头可能难以延续，招商银行发布的工业复工指数显示，自4月17日突破80%之后出现放缓迹象，短期若需求端难以大幅提振，可能会压制工业生产。

另外，4月公布的制造业采购经理指数（PMI）为50.8，虽然仍然处在扩张区间，但比3月同期的52略有下降。

服务业方面，4月服务业生产指数同比下降4.5%，降幅比3月收窄4.6个百分点。1至4月，服务业生产指数同比下降9.9%，降幅比1至3月收窄1.8个百分点。分行业看，4月份，信息传输、软体和信息技术服务业，金融业，房地产业同比分别增长5.2%、4.4%、1.1%，基本回到正常水平；交通运输、仓储和邮政业，批发和零售业，住宿和餐饮业同比分别下降5.0%、6.6%、33.7%，降幅均大幅收窄。

服务业整体出现修复也反映在消费数据中。官方数据显示，4月中国社会消费品零售总额28,178亿元（人民币，下同），同比下降7.5%，降幅比3月份收窄8.3个百分点；1至4月，社会消费品零售总额106,758亿元，同比下降16.2%，降幅比1至3月份收窄2.8个百分点。

疫情冲击明显分化了线下消费和线上消费。其中，4月餐饮收入2,307亿元，下降31.1%；商品零售25,871亿元，下降4.6%。网上零售则较为活跃，1至4月，内地网上零售额30,698亿元，同比增长1.7%。其中，实物商品网上零售额增长8.6%，占社会消费品零售总额的比重为24.1%。

在投资方面，由于基建开始发力，固定资产投资跌幅收窄。1至4月，全国固定资产投资（不含农户）136,824亿元，同比下降10.3%，降幅比1至3月收窄5.8个百分点；4月环比增长6.19%。分领域看，基础设施投资同比下降11.8%，制造业投资下降18.8%，房地产开发投资下降3.3%，降幅分别比1至3月收窄7.9、6.4、4.4个百分点。

杨畅分析，从高频数据观察，钢铁库存去化明显，尽管总量去化速度与2019年持平，但由于疫情防控，仍有部份省市复工复产受阻，因此总量持平背景下表明区域分化加剧，已复工复产省市提速可能更加明显。水泥价格走势也印证基建发力的判断。

在所有宏观经济数据中，海外疫情导致的需求疲软，造成中国进出口数据仍然面临很高的不确定性。今年前四个月，中国货物贸易进出口总值9.07万亿元，比2019年同期下降4.9%，降幅比一季度收窄1.5个百分点。其中，出口4.74万亿元，下降6.4%；进口4.33万亿元，下降3.2%；贸易顺差4,157亿元，减少30.4%。其中，4月出口1.41万亿元，增长8.2%，进口1.09万亿元，下降10.2%。

中国光大银行金融市场部分析师周茂华认为，尽管4月出口超预期增长，但未来几个月中国外贸出口整体承压，主要是海外疫情继续扩散，欧美等发达经济体PMI大幅下滑，中国4月公布的制造业出口订单指数继续位于收缩区间，传统的中国交易伙伴市场需求急剧萎缩，拖累中国出口。

结合近几个经济数据，刘爱华坦言，尽管中国经过长期积累形成完备的产业体系，拥有完善的基础设施和庞大的市场规模。政府通过统筹疫情防控和政策措施，支撑经济基本面稳定，但中国经济仍然面临巨大挑战。海外疫情扩散蔓延的势头没有得到有效控制，疫情对全球经济造成的冲击仍在复杂的发展和演变过程中。从经济层面看，复苏势头还没有回到正常水准，尤其是就业压力大，企业生产经营困难多，政府仍然需要增强风险意识。

保就业是当务之急

2012年，中共十八大对2020年“全面建成小康社会”提出新要求—“国内生产总值和城乡居民人均收入比 2010年翻一番”。因此，2020年原本是“全面建成小康社会”的最后一年。据估算，今年GDP增速至少要达到5.6%，才能实现目标。但第一季度受疫情影响，GDP同比下滑6.8%，要实现翻番目标显然已不可能。

早在今年3月中旬的国务院常务会议上，总理李克强就表示：“只要今年就业稳住了，经济增速高一点低一点都没什么了不起的。”

4月1日，中国国家主席习近平在浙江视察期间指出，要“精准落实疫情防控和复工复产各项举措，奋力实现今年经济社会发展目标任务”。分析认为，“奋力实现”是暗示官方考虑到需要为实现全年经济增长留出弹性空间。

4月17日，政治局会议通稿中删除了原有“努力完成全年经济社会发展目标”的阐述。提出了“六保”（保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转），这说明中共已经意识到刻意追求GDP增长以期实现原有目标非常困难。

央行货币政策委员会委员、清华大学金融与发展研究中心主任马骏表示，鉴于目前中国经济面临的巨大不确定性，建议今年不再设定GDP增长目标。

马骏分析，如果确定了具体的GDP增长目标，很难估算到底要耗费多少财政资源和金融刺激，才能达到目标。在这种巨大不确定的情况下，既定目标很可能实现不了，还可能把宏观政策绑架，最后被迫搞“大水漫灌”。

显而易见，“六保”中最重要的就是保就业。1至4月，中国城镇新增就业354万人，与2019年同期相比少增105万人。4月，全国城镇调查失业率为6.0%，比3月上升0.1个百分点；其中，25至59岁这一主力就业人群的调查失业率为5.5%，比全国城镇失业率低0.5个百分点；这意味着非主力就业人群压力更大，16至24岁人口调查失业率为13.8%。

由于调查失业率本身样本存在较大缺陷，有机构认为真实的失业率水平可能更高。根据中泰证券估算，中国就业总体更加偏重第三产业，并且个体经营户占了很大部份，疫情中个体经营户受影响较大。再考虑到服务业和可选消费需求的低迷，外需的大幅冲击，新增失业人数可能已经超过7,000万，对应的失业率大概在20.5%。再加上今年全国应届高校毕业生有874万，就业形势异常严峻。

在今年要不要设定GDP增长目标的问题上，也有经济学家持不同观点。中泰证券首席经济学家李迅雷表示，现阶段，中国正处于复工复产的关键阶段，在新增就业数并不适用且尚未提出较GDP增速更优目标前，不适宜取消GDP增速目标。他认为，将GDP增长目标设为3%能兼顾积极性与真实性：一方面，能够给予地方和部门充分的信号，继续加快复工复产；另一方面，防止弄虚作假，保护复工复产的真实性。

上文节录自第214期《香港01》周报（2020年5月18日）《从“保六”到“六保”　政府工作报告或弃GDP增长目标》。

更多周报文章︰【01周报专页】

《香港01》周报，各大书报摊、OK便利店及Vango便利店有售。你亦可按此订阅周报，或按此试阅周报电子刊，阅读更多深度报道。