阿里巴巴今日起公开招股　料触发抢购潮惟内地投资者无缘参与

阿里巴巴（9988）今日起招股，招股价每股不超过188元。按照计划，港股普通投资者可以于11月15日至20日进行申购。

11月13日晚间，阿里巴巴在港交所和纽交所提交初步招股文件，文件显示，计划通过全球发售新发行5亿股普通新股，另有15%约7,500亿股拥有超额配售权。阿里巴巴在香港主板挂牌。阿里巴巴此次公开募股将成为港股第三大规模募资，排在工商银行（1398）及友邦保险（1299）之后。

内地投资者难参与香港新股市场

《上海证券报》称，从接近交易人士处获悉，阿里本次在港发行将于11月20日左右定价，此前市场传言称，阿里在定价上将给予市场一定的折扣。对此该知情人士表示，阿里巴巴港交所上市的最终定价取决于11月20日当天阿里巴巴在纽交所收盘价的八分之一，并不会给予市场折扣。

若投资者申购金额越多，中签率和中签金额越高。市场估计，20至30万元基本可以确保100%中奖1手阿里巴巴港股新股。

遗憾的是，中国大陆投资者无法通过港股通业务参与新股发行认购、超额供股和公开配售。只有公募基金可以通过深港通参与新股发行。普通大陆投资者如果想抽新股，只能通过在香港本地券商开户或中国大陆的互联网券商申请开户。另外，考虑到港股通有50万元人民币的投资门槛，即便未来阿里巴巴被纳入港股通名单，也不是普通散户可以投资的。

总体看，港股参与抽新股算是“性价比”较高的投资方式。数据显示，上市收益相对于市场基于发行价收益率约为3.3%。其中医疗保健板块为6.8%，必选消费板块为5.6%，信息技术为4.2%。除此之外，市值小于5,000万美元的小盘股约为7.7%

中金公司分析认为，由于新股投机属性较强，新股申购投资者往往对潜在的最高收益，即区间内的最高价相对于发行价的收益率更感兴趣。该机构的统计显示，2010年以来的IPO中，上市首日潜在最高收益中位数为9.6%；上市第一年，潜在最高收益率中位数为44.5%。

券商已预留660亿元孖展额度

对于阿里巴巴此类热门股，券商还会为投资者提供孖展业务，即保证金交易。投资者通过这项业务向券商和银行融资参与新股申购，以杠杆交易的方式增加中签概率，博取更高收益。据悉，目前已有5家券商共预留660亿元孖展额度。

不过，以加杠杆的方式抽新股仍属于高风险交易，收益放大的同时，损失也可能成倍增加。

阿里巴巴在港股披露的招股书显示，2019年财年(2018年4月1日至2019年3月31日)，公司共实现收入3,768.44亿元人民币，实现净利润802.34亿元人民币。此外，2019年4月1日至2019年6月30日三个月间，阿里巴巴共实现营业收入1,149.24亿元人民币，实现净利润191.22亿元人民币。其中，66%的收入来自中国零售电商业务。

基金经理﹕阿里赴港有三大好处

中国前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙表示，阿里巴巴到香股上市，对其有三大好处，一是弥补了过去无法在香港交易所上市的遗憾，二是可以实现新的融资，第三，因为阿里巴巴主要的收入和利润都来自于中国，在港交所上市有利于进一步扩大阿里在大中华区的影响力，推动其业务增长。

杨德龙认为，短期内阿里巴巴在港股上市会对港股市场带来资金分流压力。但其作为新经济的代表，为港股投资者提供了新的投资标的，有助于吸引部分投资者赴港投资，从而刺激港股市场进一步活跃。此外，随着阿里巴巴重回港股，也早晚将被纳入沪港通、深港通股份名单中，也为内地的投资者提供了一个新的机会，也有可能给港股市场带来新的增量资金。