太兴招股反应平平　分析：超购低于10倍宜现金入飞　短线操作为佳

以冰震奶茶和烧味闻名的餐饮连锁集团太兴（6811）招股期至下周二（4日）中午截止，但孖展认购反应未见太过热烈，当中耀才（1428）暂录较多孖展认购，截至昨日达6,000万元，占公开集资逾六成，惟相比昨日已截止认购的中烟（6055），单计孖展认购额已录得超购逾40倍，就略显冷清。
分析认为，由于招股期横跨周末，太兴认购反应要到下周才“见真章”，吁超购10倍以上才以孖展认购，又认为太兴潜力在于新店增长速度快，惟市况不景，投资者宜短线投资，获利后可先离场观望。

饮食股近一年表现参差

几只饮食股一年以来表现参差，或影响太兴上市后走势。截至昨日（5月31日）计，翠华（1314）一年累跌36%，大快活（0052）则跌12.5%，龙皇（8493）跌35%。一年表现稍好的是大家乐（0341）升0.2%，及稻香（0573）升5.8%。

保荐人可参考往绩不多

至于太兴保荐人交银国际可参考的往绩不多，近两年只保荐了5只新股，仅得开元酒店（1158）首日有2%升幅，其余均跌2%至10%。5只新股的上市累计表现更是跌多升少，截至昨日收市，在去年底挂牌的四川能投（1713）累计升幅0.56%，为由交银担任保荐人中，表现最佳的股份。最差是山东国信（1697）累计跌幅逾77%。

员工获发购股权　行使价低至0.45元

太兴由投资控股“俊发”持51.2%权益，俊发则由太兴主席陈永安持逾七成权益。另外，太兴向管理层及雇员授出首次公开发售前的购股权，涉及637.5万股份，相当已发行股本约0.6375%，虽然占发行量不高，但由于已付授出代价1元，已及每股行使价仅为0.45元，较上市价2.8至3.8元有不少水位。不过招股书内亦指出，获购股权的管理层及员工，最快要待上市满一年，才可行使购股权的30%。

分析：太兴处增长期　超购10倍才考虑孖展

信诚证券联席董事张智威指，大市今日穿27000点，投资者信心薄弱，或令太兴招股反应打折扣，加上，该股招股期横跨周末，投资者可能留待下周才决定认购与否，认购反应则要视乎大市能否喘定。他建议投资者在周一时，见超购10倍以上才考虑孖展认购，否则以现金认购便可。

张智威认为，太兴市盈率约20倍，若跟大家乐、大快活比较，定价较进取，但其优势是仍处于增长期，分店增长速度快，且新店2年内达收支平衡，而旗下品牌“茶木”、“靠得住”等走中高档路线，毛利理想，“如果想投资，也会选择太兴，希望公司透过开更多分店，增加市占率”。

他吁投资者持续留意太兴的租金、员工成本和分店表现，因其餐厅多处租金贵的旺铺，过往曾有新店蚀钱要倒闭。

太兴多品牌分摊风险

鼎成证券投资策略总监熊丽萍认为，港人熟悉太兴品牌，未正式招股前，市场已十分关注，但因整体大市气氛不明朗，吁投资者不宜大注申请，“参与一下无妨”。她又指，餐饮股成交量较少，要注意太兴上市一段时间后成交会回落。

熊丽萍说，太兴优胜之处是多品牌，当中“太兴”烧味餐厅占集团收入六成多，而近年集团锐意拓展其他品牌，扩阔目标客户群，不倚重单一品牌，有助分摊风险。她亦认为，其上市资金主要用作开新店及在东莞设厂，集资用途正面，投资者宜短线投资，看上市首日能否获利。