中国具身智能是资本｢泡沫｣？　业者：中美实力相当惟估值差距过大

据《腾讯新闻》报道，今年以来，中国具身智能行业迎来资本热潮，多家企业融资节奏显著加快。IT桔子最新数据显示，今年中国具身智能行业投资事件数达114宗，超过去年全年的77宗；仅前5个月，该领域融资总额便高达232亿元（人民币，下同），超越去年全年的209亿元。然而，行业参与者仍普遍认为，相较于美国市场，中国具身智能企业的估值仍被严重低估。

“我们上半年融了三轮，”自变量机器人创始人王潜表示。同样感受到市场热情的还有魔法原子总裁吴长征，他指出：“从年初至今，我们已经接触了不下百家投资机构，融资速度很快，每2到3个月就能完成一轮融资。”杭州云深处科技融资总监陈贞豪也透露，公司今年融资需求远超预期，甚至出现超募情况。

华映资本创始管理合伙人季薇在年度大会上分析称，一级市场经历多年低谷后，受政策支持和AI技术突破驱动，投资信心明显恢覆，机构投资节奏加快。

尽管融资火热，但行业估值水平引发争议。7月3日，宇树科技C+轮融资后估值达130亿元；6月23日，银河通用获宁德时代领投11亿元，估值突破70亿元。华映资本董事刘天杰表示：“具身公司的估值每周都在上涨。”

即使如此，但王潜对比中美市场指出，美国Figure AI估值约390亿美元，而中国头部公司仅几十亿人民币规模，“中美技术实力相当，中国还有供应链优势，估值差距过大。”吴长征则认为，行业早期技术成熟度有限，资本认知差异导致估值难以提升。王潜担忧，低估值可能阻碍企业在基础模型上的投入。

面对资本狂热，关于具身智能是否存在“泡沫”的讨论也在内地行业中此起彼伏。王潜认为适度的泡沫有必要，“就像啤酒需要泡沫，行业现在热钱仍不足。”吴长征则称，“泡沫”加速了供应链和人才聚集，长期看具身智能将深刻变革人类发展。

上海期智研究院PI陈建宇直言，具身智能行业甚至尚未出现所谓“泡沫”，他表示，“具身智能是物理意义上的AI，理应比智能汽车和大语言模型更具规模。”

行业热潮背后，具身智能的商业化落地仍是关键难题。首先需要解决复杂场景应用、耐久性、高质量训练数据稀缺等瓶颈问题。因此，王潜指出，在目前市场阶段，轮式机器人在成本和应用场景上更具优势，“双足形态当前必要性不强。”

尽管资本热度推高行业水位，但能否穿越周期仍取决于技术突破和商业化进展。在估值争议与泡沫讨论中，中国具身智能赛道正迎来关键发展期。