加征关税超预期　全球股市受重挫　香港楼股前景又如何？

日前美国总统特朗普在白宫签署关于对等关税的行政命令，宣布对全球征收10%的基准关税。其次，对美国贸易逆差最高的数60个国家征收额外关税，其中，对中国34%（连原本的20%，合共等于加征54%），对欧盟20%，越南46%，中国台湾32%，日本24%，印度26%，韩国25%，泰国36%。瑞士31%。

简直太疯狂了，措施宣布后，全球股市应声大跌，率先开市的亚洲主要股市下跌幅度由1.5%至6%左右，其中日经指数报34,735点，下跌989.94 ，幅度达2.77%，香港恒生指数跌1.52%，越南股市更重挫达6%；欧洲股市普通跌2%至3%左右，而美股更出现恐慌性抛售，三大指数创五年来最大跌幅，道琼斯指数大跌1679点，收市报40545点，下跌幅度为3.98%。很明显，加征关税首先让美国进口贸易受影响，物价有上涨趋势，经济出现不明朗因素；而对于一些大量出口货品到美国的国家如：中国、越南、日本等国，也将带来极大冲击。

全球化的时代会落幕吗？

这是美国发布最大规模的关税战，美国以一己之力挑战全世界，其加征关税的力度超越预期，难道人类文明在走回头路，全球化的时代将要落幕？特朗普上场，不断强调美国优先，并要重塑美国工业，帮助美国基层就业，将制造业重新搬回美国。坦白说，如今只有在美国投资设厂才没有关税，短期内或许有小部分企业包括美资，他们需要认真计划将工厂从其他国家搬回美国，但是美国本土征收的各项税务很重，本地工人的工资和福利颇高，投资工厂设备等成本也不菲，要设厂于美国，非一朝一夕可以建成，经济效益恐怕远水救不了近火。

今天，东南亚大多数国家也与中国一样被美国加征重税，中国企业出走海外的决策需要重新考量。根据报导，中国企业前几年为了避开中美贸易战，纷纷将生产基地转移海外，主要目的地越南、柬埔寨、印尼、马来西亚，这次分别被美国加征46%、49%、32%、24%的关税。也就是说，即使将工厂搬迁到当地，也一样要加征重税，没有什么好处了，所谓“上屋搬下屋，唔见一箩谷”，反而浪费了大量金钱和时间。

加征关税将出现三种结果

至于关税战对全球经济有甚么影响？笔者认为短期内世界各国必将与美国少了很多生意往来，美国经济也将出现衰退迹象，由于进口货品大幅缩减，引致通胀升温，中下阶层生活备受困苦。如此发展下去，最后或许会出现三个结果：第一，美国与其他国家脱钩断链，进出口贸易严重萎缩，经济开始走向衰退；依赖工业制造出口的越南、柬埔寨等国经济重创，中国力谷其他市场和提振内需，尚算可以守著阵地。第二，美国经济受创负债累累，没有能力偿还高息债务，最终特朗普重启宽松货币政策，即如当年的量化宽松措施一样，以大印钞票来刺激经济和偿还债务。第三，就是事实证明加征关税的结果损人不利己，最后特朗普改变初衷，收回此“七伤拳”措施，与世界各国重新回到谈判桌，重回多边主义的全球化市场。

以上首两个情况正在发生，随着新一轮关税浪潮颠覆全球市场，近日美元出现大跌，抵消了自特朗普去年11月赢得大选以来的所有涨幅。著名资产管理公司Amundi固定收益和货币策略总监Paresh Upadhyaya说：“美元熊市已经到来，由于美国经济在衰退边缘徘徊，今年美元可能下跌10%。”短期看来，香港金融市场难免出现一些波动，股市下跌也会影响楼市表现。不过中长线而言，本港实施联汇制度，美元下跌有助本地资产价格回升，即将再次降息也有助缓和楼市压力；另一方面，美元转弱使人民币贬值压力减轻，人行可进一步减息降准，美元贬值对背负大量美元债务的企业有利，例如航空公司和一些房地产企业，美汇美息下跌也有助环球经济复苏，帮助出口贸易增长。

【财经专栏】蔡志忠｜亚洲地产创办人、香港专业地产顾问商会荣誉会长

从事地产行业近38年，拥有丰富的工商舖投资经验。集团旗下企业包括财务、饮食、百货商店、超市、迷你仓、共享工作间等等，业务多元化发展。

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