法国左翼戏剧性胜出：国家赤字、债务危机将至？

惊心动魄的法国议会选举周一（8日）迎来戏剧性的结局，第二轮投票出现翻天局面， 极右翼国民联盟（Natoinal Rally）虽然在首轮投票取得胜利，但在第二轮投票却出现完全相反的局面，左翼联盟取得最多议席成为意外赢家，马克龙领导的中间派保住第二，但使法国陷入左中右悬峙国会的困局。新政府的财政政策也令外国忧虑，左右翼皆提倡加大国家开支，法国恐陷入更深的赤字。

由社会党、共产党、绿党及极左翼的不屈法国党（LFI）组成的左翼联盟“新人民阵线”（New Popular Front）取得182席胜出，中间派的马克龙领导的复兴党（Renaissance）及盟友获得163 席排第二，国民联盟最终仅以143 席第三大党。三方势力相当平均，无一政党单独取得多数议席，也使法国将陷入悬峙国会的局面。

马克龙仍将继续出任总统，负责国防及外交政策。但同属复兴党的总理阿塔尔（Gabriel Attal）在次轮选举结果出炉后已宣布将会辞职，马克龙将失去对国内议程的掌控，包括经济、安全、移民和财政政策，因此亦会累及援助乌克兰等外交议程。

接下来，其中一个最大影响恐怕是在国家财政上，左翼联盟与国民联盟皆提出，大幅加税及增加公共支出，推行更宽松的财政政策。但是，法国债务水平已经很高，巿场本担心极右翼或左翼联盟胜利会扩大法国的财政赤字。

左翼要求加税、增加开支

在这场突如其来的议会选举中“冷手执个热煎堆”的左翼联盟，可能会要求马克龙废除其不得人心的提高退休年龄的政策，或废除去年通过的移民法，左翼还可能要求加税，包括重设富人税，以配合推动其左翼议程。这届政府的首个重要任务是要在今个秋季通过财政金算，但很大机会受到不信任投票影响。如果政府倒台，政治僵局将为第五共和国带来前所未有的考验。

也因如此，马克龙宣布提前议会选举后，一度触发巿场恐慌，法国股债齐挫。法国与德国10年期国债孳息率，差距早前一度扩大至2012年来最大，上升至80个基点。不仅如此，法国10年期国债孳息率更“超葡赶西”——当年陷入债务危机的“欧猪国”葡萄牙与西班牙。

《华尔街日报》形容，法国国债谈不上灾难，但也不像德国般安全，与德国相比，法国国债现在更像西班牙和葡萄牙国债。如果财政再进一步扩张，与德国的债利差更可能升至100个基点以上——即是欧债危机最严重时的水平。目前，法国的公共债务已占GDP的110%，现任政府去年的预算赤字为5.5%，已超过欧盟的3%上限。

不幸中的大幸?

尽管议会选举最终结果出炉，极右阵营意外受挫，陷入悬峙国会的情况已算是“不幸中的大幸”，周一法国股巿债巿都未有再如上一轮大选般下挫。但在可见将来，左翼或极右翼在议会的声音扩大，皆是意味法国政府很可能会加大开支及借贷，投资者未来对法国的信心恐进一步下跌。 何况马克龙如今在议会饱受左右夹击，加上其政府已不被信任，预期在未来三年政治僵局下，对法国经济难言看好。