日圆被美国死死拿捏　160还不是底部！

市场对于美国联储局议息会议预期不太好：因为通胀和就业都很坚挺，联储局很可能重申继续保持高利率及降息需要更多信心，并极可能“确认”今年不会降息的市场预期。结果果不其然，而且联储局在本次会议声明中还新增了：“近几个月在通胀下降方面缺乏进一步进展”。
这次议息会议基本没任何悬念。在当前美国通胀反弹的态势下，按兵不动，属于联储局不那么糟糕，也不那么好的一个选择。说来，现在最紧张联储局议息结果的，恐怕是日圆。

4月29日那一日日圆大幅贬值，一度跌破160的重要关口时，日本央行出手干预，让日圆汇率一度从160升值回155。已经有媒体报道，日本可能动用约5万亿日圆，也就是300多亿美元的资金去干预汇市。

日本央行周二报告称，其经常账户余额可能会下降7.56万亿日圆。这比经纪商估计的约2.1万亿日圆的降幅要大得多，差额大约5.5万亿日圆。这属于不正常波动，日本央行干预汇市的时候，就会导致经常账户余额大幅减少。三菱日联银行全球市场研究主管表示:“从我们观察日本央行经常账户的变化来看，日本央行很有可能在4月29日出手干预，大约5万亿日圆的金额基本符合预期。”

但日本央行花这么多钱，居然只是把日圆汇率短暂打回155附近，都没能攻破空头154的抵抗阵线。说实话，还是有些差强人意的。按照这个干预金额，假如日本一直不抛售美债，那么日本手里流动性美元顶多能支撑日本再进行2次这样的干预。假如再把美日货币互换协议的美元额度算上，日本顶多也只能进行5次这样的干预。很明显，这次日本央行干预后，日圆汇率虽然一度出现较大升值波动，但并没有形成趋势。日圆汇率虽然一下提到155，但又一度贬值到158附近。这说明日本央行这次的干预效果并不太好。这就更说明，未来日圆跌穿160的概率非常大。

换一个角度看，当前美国资本集中做空日圆的迹象是比较明显的。往往在美国交易时间里，日圆贬值波动会比较大。外汇市场有三大交易时间段： 9点半开始亚洲交易时间；15点开始的欧洲交易时间；21点开始的美国交易时间（交易时间会根据夏令时和冬令时有一些变化）。举例来说，4月26日，日圆单日贬值1.72%的过程里，很大一部分贬值幅度，是在晚上美国交易时间里才加速贬值。美国大资金当前这样集中做空日圆，一方面是为了收割日本，另外一方面也是为了通过日圆贬值，来维持强势美元。

其实美元指数在2022年9月底见顶114后，当前美元指数整体并不算强势。在联储局最近不断放鹰，而且包括日圆大幅贬值、欧元也弱势的情况下，美元指数仍然没有突破108的关口，显得有些强弩之末的感觉（美元指数是一篮子指数，其中欧元权重为57.6%，日圆13.6%，英镑11.9%）。其实联储局也很清楚，一旦降息扩表，美元指数肯定是会一泻千里。所以在降息之前，肯定是会强撑着，因为只有维持强势美元，才能增加美国对外收割的概率。所以，做空日圆，也是为了维持强势美元，来增加美国对外收割的概率。

美国之所以挑日圆，主要也是因为日本自身不给力。为什么日本会如此无力，是由多方面因素共同叠加所导致的。

首先，日本被美国深度经济和金融殖民，军事也基本在美国掌控之内，美国要拿捏日本还是比较容易，从日本到现在还不敢抛售美债，可以看出一些端倪。日本90.5%的外汇储备已经拿去买美债，美国是可以通过一些招数强行要求日本不能大规模减持美债，这就等于废了日本90%的弹药。这让日本面对日圆大幅贬值时，想要对汇市进行干预，也是捉襟见肘，弹药不足。

其次，日本过去20多年，长期维持超级宽松环境，特别是2012年以来，日本进行量化质化宽松进行无限印钞。虽然日本无限印钞，在很长一段时间里，并没有引发日圆贬值，但日本印发的海量货币所带来的副作用一旦被击中引爆时，对日圆贬值的压力是巨大的。现在日圆的贬值，同日本央行长期维持的无限印钞政策是直接关系。

另外就是日本财阀的利益，跟日本人民的利益，并不相通。认为日圆贬值对日本有利的观点，属于无稽之谈。日本是一个资源匮乏的国家，日本制造业严重依赖于进口原材料，日圆大幅贬值，会导致日本制造业进口成本大幅攀升，这使得货币贬值对出口的利好影响被大幅削弱。此外，汇率大幅贬值，会给日圆带来严重的输入性通胀压力，日本的粮食也是严重依赖于进口。汇率贬值，势必大幅推升日本通胀，进而给日本央行带来被迫加息压力，从而严重冲击日本的金融和经济。

但是，日圆贬值虽然对日本经济不利，但对拥有大量海外资产的日本财阀，特别是日本五大商社来说，就是有利的。日本五大商社是美国二战后扶持起来的白手套，当时美国为了在东亚去制约中国和苏联，援助日本大量物资，这些物资基本是通过五大商社去中转的，这让五大商社基本垄断了日本的进出口业务。即使到现在，日本五大商社仍然占了日本40%的出口，60%的进口。

过去这40年，日本五大商社是满世界买矿买资源，在五大商社的资产里，能源和矿产占比都是超过一半的。日圆大幅贬值，对拥有大量海外资产的五大商社来说，是有利的，会让五大商社以日圆计的利润大幅增加。

巴菲特为何在2020年会开始大举入股五大商社？可见，美国资本早在几年前已经在开始布局。而且，巴菲特入股日本五大商社的钱，都是通过发行日债获取的。2019年以来，伯克希尔已经发行了8次日圆债，是日圆债最大的海外发行商之一。同时，日圆债也是伯克希尔发行最多的债券。芒格曾解释过巴菲特发日圆债投日股的原因：用低利率买高股息资产。“日本的利率是每年0.5%，为期10年。这里最关键还是，发行日圆债入股五大商社，一旦日圆大幅贬值，就会大赚特赚。巴菲特相当于发行低利率日圆债，一旦日圆大幅贬值，巴菲特偿债成本就会大幅降低。而且五大商社的资产超过一半是海外资产，日圆贬值越多，五大商社利润越高，股价反而越高。

而这，也仅仅只是美国收割日本的其中一环，而非全部。通过日圆大幅贬值，让日本通胀进一步失控，逼迫日本央行加息，来引爆日债危机，才会是“火山爆发”。

同时，也应该看到，当前美国越是饥渴的去收割日本，吃相越难看，说明美国内部问题越大。美国已经不是第一次收割日本了，其实每一次美国对日本下手，都是经典的“金融战”，可以给我们提供很多参考案例，警钟长鸣。