美国加息｜通胀高企股市下挫　美国经济要陷入衰退了吗？

美国通货膨胀升至40年以来最高水平，股市下挫，联储局宣布加息0.75里，创30年来新高。相比2022年初3个月，经济明显正在下行。这是否正在预视着美国要陷入经济衰退？

环境上仍然乐观，但有风险

尽管通胀紧缩，消费者仍然会健康消费。企业仍继续投资设备，积极招聘，就业市场蓬勃，反映了积极前景。High Frequency Economics 首席美国经济学家法鲁奇（Rubeela Farooqi）表示，目前美国数据中没有任何迹象表明经济衰退迫在眉睫。

但法鲁奇指出：“经济正迎来逆风。”

经济衰退的风险确实存在，高通胀比经济学家和美联储预期的更加顽固持久：5月消费者价格同比上涨 8.6%，是自1981年以来最大的年度涨幅。俄乌战争推高全球食品和能源价格，中国因新冠疫情实施的封锁措施加剧了供应短缺，成本高企加剧通胀。

分析人士表示，多年来在超低借贷成本推动下的蓬勃经济可能无法承受高利率的影响，美国失业率水平跌至近半个世纪以来3.6%的最低点，雇主空缺职位数量接近创纪录水平。然而，如果借贷成本变得更高，消费者和企业压抑支出，即使是一个劳动力市场健康的经济体最终也可能陷入衰退。

加息将如何削弱经济？

利率上升会减缓消费者借贷意愿。房屋是最明显的例子，美国4月份30年期固定贷款平均利率十年来首次超过5%，并一直维持该水平。在一年前平均利率3%也不到，拖累房屋销售下降。

抵押贷款申请也是如此，消费者和企业不愿借贷，消费和投资也会放缓。如企业停止购买新设备或扩大产能，招聘也会减少，甚至出现裁员以节省支出。失业率上升，会进一步令消费者消费能力下降，进一步拖垮经济。

经济衰退的迹象是？

经济学家表示，经济衰退可能即将来临最明显的信号将是失业率飙升，同时在观债息支付或收益率的变化，是否会出现被称为“孳息曲线倒挂”的衰退信号，例如10年期国债收益率低于短期国债收益率。

孳息曲线倒挂通常意味投资者预见到经济衰退，因长期债券通常会向投资者支付更高的收益率。尽管如此，在曲线倒挂后经济衰退可能需要长达18或24个月的时间才能反映出来。

联储局主席鲍威尔（Jerome Powell）表示，联储局的目标是提高利率以冷却借贷和支出，以便企业减少大量职位空缺。鲍威尔希望公司无须提高工资，从而舒缓通胀压力，同时避免出现重大裁员失业。

尽管经济学家表示美联储有可能取得成功，但也有人会怀疑央行能否在不最终使经济脱轨的情况下控制如此高企和持续的通胀。德意志银行认为，至2023年年中，美联储将不得不将其关键利率至少提高到3.6%，足以在年底导致经济衰退。

尽管如此，许多经济学家表示，任何衰退都可能是温和的。美国家庭的财务状况比2008年金融海啸前要好得多，当时房价暴跌和失业，破坏了许多家庭的财务状况。