贸易战震散对美元资产信心　黄金仲有得升？　一文看清最多持有国

美国总统特朗普（Donald Trump，又译川普）近日发动的贸易战不但严重影响企业的供应链，也让环球金融市场处于大上大落的动荡市格局。过往一直被视为跌市“避风港”的美金和美债今次一反常态遭到抛售，而金价却一直破顶，都让不少市场人士大感意外。美国这一波股债汇三杀局面，反映特朗普发动的关税战动摇市场对美元资产的信心，而黄金似乎就成为了大家避险的新宠。值得留意的是，目前持有黄金最多的国家同样是美国，德国次之，中国则排第六。

回顾历史，黄金是人类史上最悠久的固定资产，惟随著货币流通的普及，其流动性就远远不如美元等货币。

美元曾经在二次世界大战后的数十年间与美国的黄金储备挂钩，直到1971年，美国前总统尼克逊推出一系列经济措施，其中影响最大的是宣布关闭“黄金窗口”（gold window），暂停美元与黄金之间的兑换，形同终结“布雷顿森林制度”（Bretton Woods system），来到1973年，布雷顿森林体系被浮动汇率制所取代；同时亦代表美元与黄金脱钩。

Commodity Research Group（CRG）主席Edward Meir表示：“鉴于目前的地缘政治紧张局势，各国央行希望分散资产配置，减少倚赖美元，拥有一些不会受到制裁的资产，而黄金就是其中一种符合上述条件的资产类别。”

以下是世界黄金协会（World Gold Council）统计，在2025年2月7日持有最多黄金的十大国家央行：

1. 美国：8133.5吨

2. 德国：3351.5吨

3. 意大利：2451.8吨

4. 法国：2437吨

5. 俄罗斯：2332.7吨

6. 中国：2279.6吨

7. 瑞士：1039.9吨

8. 印度：876.1吨

9. 日本：845.9吨

10. 土耳其：765吨

黄金市场在本周盘中触及每盎司3500美元（约27,153港元）以上的纪录高位一日后出现大幅回调，惟一位市场分析师表示，金价涨势远未结束，因为黄金的持有量严重不足，从某些指标来看仍很超值。

道明证券（TDS）的大宗商品策略主管Bart Melek最近表示，随着黄金突破每盎司3400美元（约26,377港元）的抛物线走势令金价“在某些技术水准上超买”，投资者可能会看到一些短期波动。

不过，他表示，从整体来看，黄金仍被投资者普遍忽视。

上周，联储局主席鲍威尔（Jerome Powell）曾表示，联储局将等待更多有关经济走势的数据，再调整其当前的货币政策。

Melek表示，他预计疲弱的经济增长将迫使联储局减息，推动投资者对黄金的需求。

他还表示，尽管持有黄金的机会成本将高企，但黄金仍是重要的避险资产。