德银风暴会否恶化？　端视德美政府下一步

德意志银行面对美国巨额罚款，其财务状况引发市场忧虑，继美股周四创下13日以来最大跌幅后，欧股亦随之下跌。德银周五（30日）在欧洲开市时急跌逾8%，拖累全球股市。情况会否恶化、进一步冲击金融市场信心，要视乎德国及美国政府如何处理。

除了有对冲基金将在德银部分衍生产品资产转移至其他机构，“新债王”冈拉克（Jeff Gundlach）更建议投资者对德银避之则吉，对后者以至其他银行股构成更大压力。

彭博根据德银内部文件报道，包括Millennium、Capula和Rokos等约10间对冲基金减少在该行的敞口，本周将其部分多余现金及衍生产品资产转移到其他银行。这显示它们愈来愈担心与德银的生意。 德银绝大部分客户虽未离开，但报道令德银受挫，亦拖累大市。

约10对冲基金抽走现金与持仓　德银：典型情况

德银发声明称，其财务状况稳定。该行接受CNBC访问时表示，这是跟对冲基金做生意的“典型”情况。

德银财富管理部门主管Fabrizio Camelli亦就彭博的报道回应，指未有看到任何客户资金显著流走的迹象。虽然部分客户有查询该行情况，但行方已告诉他们，其营运状况比外界看来的好。

德银行政总裁John Cryan否认该行有增资需要，以及表明德国政府几乎没有可能出手拯救后，周五向10万名员工发电邮，指该行成为重大投机的目标，新的流言亦导致公司股价下跌。但他指出，德银在过去20年，从未如此强大过。

德银与政府对金援同声说不　投资者紧张

然而银行的而且确承受着金融海啸以来最沉重的压力。德银已斥巨资了结操纵利率以及外汇市场的指控；利率低迷以及新监管规例带来的成本，令其利润率下跌；再来就是美国司法部指控，德银在金融海啸前不当销售按揭抵押贷款证券（MBS），要求该行支付140亿美元（约1,092亿港元）的罚款。德银表示无意支付这个金额。

面对华府的罚款、德国政府否认有意动用公帑救援，德银亦表示没有向政府求助，现阶段又无意向投资者募集资金，情况令人担心。虽然今次德银损失的对冲基金客户仅约10个，但2008年倒闭的投行雷曼兄弟，亦是因为无法应付大量基金争相赎回而下执笠。这难免令人联想到事件会否变成一个“雷曼时刻”。

其实德银的情况或非外界想像般差。该行截至6月底有约2200亿欧元流动储备，占整体约12%，其一级资本足充比达亦达14%，比它在金融海啸前表现更佳；而德银当时是无需对政府求助的。再者，德银即使真的要“扑水”，需抛售难以出售的资产套现时，还有个欧洲央行作为它的坚实后盾。

业界已较海啸时稳健　惟市场信心风险大

此外环球银行业的经营环境已跟海啸时有很大分别。它们受到更有力的监管、被要求有更多应急资本，风险投机活动亦受限制。不过，危机的传染力虽看来有限，但倘若金融市场信心一旦再受坏消息刺激，加上德国政府坚持袖手，可能会导致投资者做出不理性的反应。届时即使金援德银，都未必可以“止血”。

路透社报道，意大利经济部长帕多安（Pier Carlo Padoan）周五在接受意大利《新闻报》（La Stampa）访问时敦促，必须快速解决德银的问题，并称寻找解决办法并妥善处理，以符合每一个人的利益。他说：“就像银行坏账必须在合理的期限解决一样，德意志银行的问题也应该解决。”

如果德国政府真如德国《Focus》杂志引述消息所报道，总理默克尔（Angela Merkel）是鉴于该国明年举行大选故不倾向对德银伸出援手，那么政府提振市场信心的方法，其中一样一定少不了“出口术”。

而比起德国政府，美国政府反应明显快得多。英国《金融时报》援引知情人士称，美国司法部暗示将倾向把巴克莱、德银和瑞信三间银行的和解案，合成一个案件宣布，此举除可在美国总统选举前起到最大的公共影响力，同时也能部分分散市场对德银的注意力。

（综合报道）