中国经济繁荣40年恐结束？外媒：永远无法超美国成世界最大经济体

《华尔街日报》报道，过去40多年中国藉基础建设带动经济模式成功带来高增长，如今因地方债台高筑、企业频爆雷与消费不振，经济飞升期恐结束，中国可能步入成长放缓的新纪元，而非短期的经济不振。

报道更称，若这种经济成长率，中国将难以达成“经济规模到2035年结束时翻倍”的目标，不但难以从中等收入新兴市场晋身为发达市场，中国恐永远无法超越美国成为世界最大经济体。

《华尔街日报》指出，世界银行（World Bank）统计自1978年中国推动“改革开放”以来，这段时期中国的人均收入增加25倍，让超过8亿的人脱离贫困，占全球总脱贫人数的70%以上。

报道称，这套追赶西方经济模式现在遇到瓶颈。目前中国各地方政府的债务高筑，许多地方的桥梁、机场闲置，数以百万计的公寓沦烂尾楼，投资回报骤减。

近几个月来，中国经济前景明显黯淡。制造业活动萎缩，出口下降，青年失业率创历史新高，大型房企恒大声请破产保护，碧桂园爆雷等等。IMF计中国未来几年的GDP增长率将低于4%，不到过去40年大部分时间的一半。

报道提到，中国因控制Covid-19疫情取得初步成功，以及美国消费者在疫情间支出激增，掩盖中国的经济问题。但随著中国房地产泡沫破裂，西方对中国产品需求下降，贷款达到不可持续的水平，问题开始逐步引爆。

报道引述新加坡国立大学东亚研究所长郝福满（Bert Hofman）说法，称民营企业资产回报率已从5年前的9.3%降至3.9%，国有企业回报率则从4.3%降至2.8%。

报道指出，中国数十年过度建设则很像日本上世纪80年代末和90年代的基础建设热潮，导致过度投资。此外，中国的劳动力正在萎缩，生产力下滑。按郝福满分析，上世纪80年代到2000年代初，劳动生产力约占中国GDP增长的1/3，但在过去十年，此一比例已降至不到1/6。

哈佛大学经济系教授罗格夫（Kenneth Rogoff）表示，中国经济崛起与许多其他亚洲经济体在快速城市化时期所经历的情况相似，也与像德国等一些欧洲国家二战后对基建重大投资带动经济成长的情况类似。

中国地方政府身陷债务泥潭

报道以人均GDP不到7200美元的贵州省为例，文中指出贵州是中国最穷省份之一，省内却有1700多座桥梁及11座机场，接近北京、上海、广州、深圳4大城的机场加总。贵州省2022年底的未偿还债务估计达3880亿美元，今年4月不得不向中央求援。

据国际清算银行（BIS）的资料，各级政府与国有企业的负债，已从2012年占中国GDP不到200%，攀升至2022年的将近300%，债务程度超过美国。负债大户多为地方城市。

《华尔街日报》称，中国从脱贫迈向强国的经济模式已成过往云烟，地方政府身陷债务泥潭、无计可施，还面对私人投资疲软和出口低迷，而与美国及其盟国分歧扩大，危及外国投资和贸易。这不仅仅是一段时间的经济疲软，可能是漫长的黯淡时期，中国40年的繁荣已结束。

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报道称，按照这样增速，中国将无法实现“2020年设定到2035年”将经济规模翻倍的目标。这将使中国更难脱离中等收入新兴市场的行列，也意味著中国永远不会超越美国成为世界第一大经济体。

国际货币基金（IMF）预测，中国未来几年的GDP成长可能都不到4%，相较过去40年的成长幅度连一半都不到。设於伦敦的经济研究机构凯投宏观公司（Capital Economics）预测，中国的成长趋势将从2019年的5%下滑至3%，但2030年只剩2%左右。

中国经济面对更具挑战性阶段

不过，报道也提到，许多过去关于中国经济崩溃的预测最后证明是错估。当前中国蓬勃发展的电动车和再生能源产业被视为能主导市场，与美国的地缘紧张可激励中国加速在AI和半导体等技术方面的突破，开辟新成长途径。

不过，经济学家仍认为中国面对的是一更具挑战性的阶段，过往促进成长手段能带来的效益正在递减。经济学家们认为，解决中国经济困境最显著的方法是中国转型改走消费支出与服务业，这有助创造出类似欧美这种更为平衡的经济。根据世界银行资料，中国的家户消费仅占GDP约38%，美国则为68%左右。

但报道也称，美式消费习惯一向与中国传统观念有别，北京当前也不大可能牺牲与美国竞逐所需的高科技产业升级。