陆股走跌　军工板块逆势涨　港大学者：中国进入｢战备驱动型经济｣

北京官方去年底陆续推出多项振兴经济政策，能否扭转经济颓势备受关注。香港大学经管学院金融学讲座教授陈志武1月8日于2025“天下经济论坛”（CWEF）发表演讲，提出中国经济已转向“战备驱动型”发展，并剖析了今年经济面临的三大矛盾。

台媒《天下杂志》报道，陈志武在演讲中指出，中国经济政策目前处于矛盾交织的局面。一方面，政府推动对外开放，包括对多国实施免签政策，但另一方面，中共党刊《求是》于今年元旦再次强调“东升西降”的论点，坚持在与美国和西方的贸易战及科技战中斗争到底。陈志武直言：“这些不同的信号，让各级政府和企业感到困惑：到底应该加强开放还是加强斗争？”

此外，尽管北京提出立《民营企业保护法》，但富人对政策缺乏信任，仍纷纷选择移民海外。更重要的是，官方目前基于“战备”定位经济政策，这与民众追求美好生活的需求产生根本矛盾。

持续挑战：青年失业与民企信心低迷

陈志武特别提及官媒《人民日报》报道，指出中国经济“稳中向好”，GDP年增长率约为5%。但他认为，实际生活中很难感受到这样的成长率。陈志武直言，内地就业市场问题尤为严峻，青年失业率持续攀升，20多岁、缺乏经验的年轻人求职困难重重。

同时，考量民众消费信心和企业投资意愿低迷，也料将对经济造成压力。陈志武分析称，地方政府因财政紧张，采取“远洋捕捞”式执法，向民企和富人征税以填补资金缺口，进一步损害民间信心。“这种模式不改变，民众难以放心消费或投资。”

此外，地方政府长期负债与房地产泡沫问题也未得到根本解决，即便推出货币与财政政策，也难以扭转房价颓势。

军工行业逆势崛起 “战备驱动型经济”成型

尽管中国经济面临诸多挑战，但并非所有行业都陷入困境。陈志武指出，中国经济正从“市场驱动型”或“出口导向型”逐渐转向“战备驱动型”。数据显示，2018年至2023年上半年，上证指数下跌9%，但同期的军工指数上涨41%。与军工、战备和物资储备相关的行业，仍然展现出巨大的增长潜力。

他认为，中国经济的未来仍存希望，但前提是必须坚持法治，确保民企和个人财产安全。同时，需要解决地方政府财政困难，并减少过度执法带来的负面影响。外交政策上，应该重新回归以经济为导向，而非聚焦地缘政治，这样才能改善外贸与吸引外资。

“如果能做到这些，中国经济还是有成长空间的。”陈志武表示。