恒大要准备“改姓”了？　北京仍在评估“烂摊子”

恒大会不会完，要看怎么定义这个“完”。如果说这个“完”是恒大关门倒闭，进行破产清算，那这个可能不大。
但是，另一种“完”，比如其集团旗下经营某些业务板块的“有限责任公司”宣告破产，以及通过出售、重组、引入战略投资者等，改变其集团资产原本“姓许”的性质，这倒很可能会发生。

原因主要两点，一是恒大现在在中国内地有近百个在建楼盘，如果在这个时候让恒大关门倒闭，进行破产清算，这些楼盘都会有烂尾风险，它将牵动从上游供应商，到下游承建商，到贷款银行，到地方政府，到全国各地成千上万购房者的具体利益，将会后患无穷。

二是有太多购买了恒大理财产品的客户，按照中国法律规定的破产清算程序，如果对恒大进行破产清算，首先要兑付拖欠员工的工资与社保，其次是兑付拖欠国家的税费，再次才是兑付其它负债，而且在兑付其它负债时，在优先项完全结清之前，不能结其它非优先项，所以，如果进行破产清算，这笔钱要兑付给理财客户可就难了。

那么这样一来，这么多购买了恒大理财产品的用户怎么办？他们会不会有什么过激举动？会不会影响到社会稳定？在自由市场国家说起这个事，可能会说“食得咸鱼抵得渴”，高收益意味着高风险，既然投资者是被恒大十几个点的回报吸引，那如今恒大出事，就自己承担，国家不管。

但是，中国的情况不一样，中国在经济社会治理上素来更注重社会效应，中国政府也是个奉行全能政府理念的社会主义国家的政府，这就决定了它不可能听之任之任由事态恶化，影响到金融体系与社会稳定的。就算是恒大自己愿意破产清算，在风险没有解除之前，中国政府也不会同意。

再者，恒大债务违约不是“资不抵债”的问题，而是偿债能力出了问题。简单说，就是在国家严厉收紧房产信贷并整顿房地产市场秩序的过程中，它的资金链出了问题，靠自有资金和募集来的资金，支付不了到期债务及利息。

虽然从整体上说，恒大陷入了“债务陷阱”，但是恒大还有很多优质资产，它手里还握有大量土地资源。而这些优质资源，是可以兑换成钱续命，让恒大继续存在下去的。

要解决这一问题，唯三需要的前提是：第一，时间，需要时间谈判找人接盘。第二，买家，需要有买家愿意买入。第三，也是最关键的，恒大资产持有人有低价甩卖的诚意，不能在这个时候还想卖高价，必须下血本把价格降下来甩卖，别想着通过推高和讨债人之间的矛盾冲突来要挟政府，逼国家队借钱或介入收购，当冤大头。

恒大现在的情况是这三者都面临挑战：时间上，本来还有缓冲，但银行停贷加投资者一挤兑，“灰犀牛”立马冲到面前；买家上，就现在中国的整体经济与行业状况，能接盘者寥寥无几，能接且愿意接者就更稀缺，算来算去也只有那几个国字头企业；心态上，不排除恒大资产持有人有推高矛盾冲突来胁迫政府介入救助的心态。

所以，这三者就决定了，恒大危机决没有想象的那么容易解决，绝不是说和几家国字头企业达成过什么共识，后者愿意出资6,000亿解困就能过去。

从中国政府的角度，中国政府根本不怕恒大以破产要挟，不仅不怕，而且还一面派了工作组进入，不断约谈恒大高层要求恒大履约，一面不少地方政府已经发文要求停止发放恒大地产当地项目贷款。此举明显是在进行风险隔离，以免风险扩散到社会层面与整个金融系统，可以说中国政府已经对恒大在做最坏准备。

另外，国家统计局发言人在回应涉及恒大集团的相关问题时也表示，“一些大型房地产企业运营过程中出现一些困难，对于整个行业发展的影响还需要观察。”这句话表明，官方仍在评估恒大困境对行业和社会的影响，至少在目前，还不急于出手救援。

中国政府不急，那么谁急？除了供应商、承建商、广告商和买了恒大房子与理财产品的客户急，大概只有恒大自己最急，得自己去想办法。

中国那些国字头房企，虽然在经营中官僚主义严重，有政府和银行撑腰财大气粗，但也都是自负盈亏的实体，国资委也有考核要求，不可能不计成本高价接盘，不仅不会，还会趁机大力杀价，逼恒大吐血让利，然后才可能上手收购，进行注资重组。

当然，国字头入场重组之后，恒大的董事会和管理层就要换了，企业的资产性质就发生变化了，原来的恒大“姓许”，以后就要改姓了。