【观察】腾讯投资服装公司海澜之家　线上线下零售新模式齐头并进

最近，内地服装公司“海澜之家”成为腾讯线下盟友。这一现象足以说明中国产业已由国内消费带动，民营企业则结合线上线下零售，齐头并进。
据大陆媒体“爱范儿”，腾讯与海澜之家的合作分为两部份，一是以“普和腾讯”公司的名义入股海澜之家，获得后者 5.31% 股权，价值约 25 亿人民币；二是林芝腾讯与海澜之家全资子公司江阴海澜之家等共同成立产业投资基金，规模为 100 亿元（人民币．下同）。

林芝腾讯为腾讯的全资子公司，负责腾讯的各种股份收购交易。林芝腾讯、普和腾讯及其大股东林芝利新，其法人代表均为腾讯集团 COO 任宇昕。

爱范儿则指出，海澜之家与阿里、腾讯、京东之间的关系其实是扑朔迷离。在腾讯入股之前，海澜之家一直与阿里走得很近，双方在去年 8 月达成了有关新零售的战略合作，随后海澜之家便在京东悄然撤店，双 11 当天，海澜之家还是天猫男装类目销量第一的品牌。

去库存成海澜之家当务之急

为甚么海澜之家如此抢手呢？去年双 11，海澜之家在天猫的销售额达到了 4 亿，线下拥有 5000 多家门店，2017 年全年营业额高达 933.05 亿元，净利 41.33 亿元，在“2017 中国企业 500 强”服饰类排名榜首。

《信报》则介绍，海澜之家定位于中低价档次，每件单品数十元有交易，而其近5000家分店以加盟店为主（占销售额多达98%），大多开设于三四线城市，凭着快速扩张加盟店，总公司不难催谷营业额和利润。

那为何海澜之家会接受腾讯投资呢？2017 年上半年，海澜之家营收入 92.53 亿元，净利润 18.75 亿元，但高达 86.75 亿元的存货也引发投资者担忧。存货重压下，寻求线上管道去库存成了当务之急，而此时腾讯送上 25 亿元，无疑能让海澜之家缓解不小的资金压力。