中国外汇储备连跌4个月后回升　3月增102亿美元

中国外汇储备连续4个月录得下跌后，最新公布的数据显示外汇储备止跌回升，在3月份增加了102亿美元——中国人民银行于4月7日更新的“官方储备资产表”显示，截至今年3月，中国外汇储备规模约32,102亿美元，较2月末的约32000亿美元，增加了约102亿美元，而以SDR计价，则是22803.34 亿SDR。

周小川在两会尝谓早前欧洲及日本大举实行量化宽松政策，而美国又开始加息，加上中国经济面临下行压力，“市场情绪有时候会有波动”，“有时候也有一些传言”，引发投资者一时过度反应，“急着去买美元”。

他强调，“突发性事件过后有一个逐渐回归的过程”，只待市场冷静下来，“注重更基本的经济分析”，以经济增长、增长潜力、国际收支平衡等因素判断后市走向，“资本流动也会很快趋于比较平静的、正常的水平。”

至于是次公布的数据是否“正常水平”，还看周小川会否发表讲话。其实，在国内外投行此前发表的3月经济数据预测中，几乎是清一色地看好本月外汇储备数据；其中，法兴银行预计3月外储将增480亿美元。

外界普遍认为，支撑外汇储备在3月回暖的一大重要因素，就是当月人民币对美元的大幅升值。其中，更多体现央行意志的人民币对美元中间价从2月29日的6.5452一路攀升至3月31日的6.4612，大涨840个基点，升值幅度达到1.28%；同期，代表市场的人民币对美元即期汇率同样升值超过1.2%。

国泰君安认为，3月美元贬值约2%，带来存量外储增值约200亿美元。同时，两岸汇差、即期成交量等“前瞻性”指标均显著改善，央行干预汇市的痕迹亦不明显，外储“增量消耗”不大。自去年10月昙花一现增加113亿美元后，中国外汇储备此前连续四个月出现减少，其中，去年12月在美联储正式启动加息周期的冲击下，中国的外储规模一度创纪录地下降1079亿美元，今年1月，中国的外储则下降994亿美元，2月降幅则收窄至285.7亿美元。

对于3月外汇储备正增长的原因，民生证券在数据出炉后分析认为，外部看，美国鸽声不断，眼下年内加息概率仅剩57%。内部看，年初对强力产能出清的担忧已消去，年初至今的信贷、传统工业品价格、规上利润等高频数据显示一定弱企稳迹象；内部看，私人部门的资产负债表错配调整已经接近尾声。

3月20日的中国发展高层论坛上，在被问及中国政府对中国外汇储备的快速减少是否感到担忧时，周小川给出的回答是，套利资金流出的速度不见得比当年积累的速度有太大惊人的差异，过去几个月外储下降快也与市场信心不足有关。

需要注意的是，从4月7日公布的数据看，央行已经开始以国际货币基金组织（IMF）储备货币单位SDR（特别提款权）计值，公布外汇储备规模。SDR有助于增强国际货币体系的稳定性和韧性。增强SDR的作用是一项长期工作，但同时我们可以开始采取切实措施，积极扩大SDR的使用，包括使用SDR作为报告货币和发展SDR计值的资产市场。

中国将于近期使用美元和SDR作为外汇储备数据的报告货币，并积极研究在中国发行SDR计值的债券。此外，中国当局还需持续推进基金组织的份额和治理结构改革，确保基金组织的信誉、有效性和合法性。

3月31日在巴黎举行的G20国际金融架构高级别研讨会上，周小川曾表示，SDR有助于增强国际货币体系的稳定性和韧性。增强SDR的作用是一项长期工作，但同时我们可以开始采取切实措施，积极扩大SDR的使用，包括使用SDR作为报告货币和发展SDR计值的资产市场。

中国将于近期使用美元和SDR作为外汇储备数据的报告货币，并积极研究在中国发行SDR计值的债券。此外，我们还需持续推进基金组织的份额和治理结构改革，确保基金组织的信誉、有效性和合法性。

在分析人士看来，此举是中国推动去美元中心化，同时加强SDR影响力和地位的举措，理论上间接可以推动人民币国际化。