俄乌战争一周年｜不足9%西方企业撤出　双头鹰般“东西顾盼”?

今年1月，据瑞士洛桑管理学院（IMD）和圣加伦大学的一项研究显示，尽管国际制裁下西方企业承诺离开俄罗斯市场，惟只有不足9%的欧盟和G7国家的公司离开了俄罗斯；当中选择留下来的，绝大多数为德国企业。
负责研究的人员表示，“欧盟和G7企业从俄罗斯的撤退非常有限”，并对自俄罗斯入侵乌克兰以来“大量西方企业撤离市场”的说法提出了质疑。

上述的研究显示，当莫斯科开始侵乌之初，欧盟及G7国家有1,404间公司，以及2,405间子公司在俄罗斯经营业务。直至去年11月底，只有约8.5%，即120家公司出售至少一间在俄罗斯的子公司。其中，与总部位于欧盟或日本的公司相比，更多总部设在美国的公司退出了俄罗斯市场；美国公司撤出俄罗斯的总数为18%，日本的有15%，欧盟则只有8.3%。

负责研究的学者Niccolò Pisani及Simon Evenett表示，离开的西方企业仅占在俄罗斯开展商业活动的欧盟和G7企业税前总利润的6.5%；与留守的公司相比，那些经已撤出市场的公司往往盈利能力较低，且员工人数较多。两人表示：“这些调查的结果令人质疑，西方企业是否愿意与其政府现在视为‘地缘政治竞争对手’的经济体脱钩。”

这项研究与耶鲁大学去年被广泛引用的一项研究相矛盾，该研究声称占据相当于俄罗斯40% GDP的1,000多间西方企业经已撤出。有分析指，耶鲁大学的报告对西方制裁对俄罗斯经济的影响过于乐观，但经过将近一年的时间，制裁威胁对西方商界和公司的影响很小，仍在俄罗斯经商的西方企业远较想像中的多。

麦当劳全面退场　L'Occitane改名续经营

在俄罗斯入侵乌克兰之后，国际企业面临两难境地，一是离开该国以抗议战争并遭受财务打击，或是留下来冒着严重声誉受损的风险。对于那些撤出的公司，他们也会退出采取不同的形式，如暂停他们的业务、改头换面续经营、将资产移交给可信赖的合作伙伴，或者精心设计交易以图在未来重新回归。

其中，作为当地西方消费资本主义象征的美国快餐巨头麦当劳，于去年3月暂时关闭，再于两个月后宣布永久退出俄罗斯市场。该公司行政总裁Chris Kempczinski当时表示，离开的决定非常艰难，“但我们对全球社区有承诺，必须坚定不移地坚持我们的价值观。”

最终，麦当劳将其850家餐厅出售予俄罗斯富商Alexander Govor，后者已在西伯利亚经营25家特许经营点。自去年6月起，许多麦当劳餐厅改名Vkusno i Tochka并重新开业，大部分重新命名的餐厅菜单保持不变，但诸如Big Mac、Big Tasty、McFlurry等商标名称则完全消失。据知，改名后的餐厅计划将门店数量由850家增加至1,000家。

日本汽车制造商日产（Nissan）于去年3月暂停了在俄罗斯的生产和进口后，在接下来的7个月内犹豫不决。最后，该公司宣布将资产转让给当地合作伙伴，当中包括日产俄罗斯制造公司，以及位于圣彼得堡的当地制造和研发设施以及位于莫斯科的销售和营销设施。日产仅以象征式的1欧元（约8.36港元）价格将其业务移交给国有实体 NAMI，相关交易赋予日产在六年内回购该业务的权利，日产总裁内田诚当时表示：“我们已经找到了支持我们员工的最佳解决方案。”

法国著名个人护理品牌L'Occitane则在战争开始后不久便表明不会离开俄罗斯，声称它希望保护其当地员工免受“报复”。不过，后来引发的公众批评导致公司最终宣布关闭其俄罗斯门店。然而去年6月，该公司再次改变了计划，决定以俄罗斯西里尔文拼写的“L'Occitane”返回俄罗斯，并由四名前俄罗斯业务高层担任股东。这意味虽然这间法企表面上不再营运，惟当地112 家门店全部保持营业，销售的产品也完全相同。

国际品牌陷两难　印企望“渔人得利”

然而，有分析指西方企业去与留的风险也很大。举例，宣布撤出俄罗斯市场的服装零售商H&M，原本已为其位于莫斯科市中心Akter商场的旗舰店预付了近一年的费用，并同意向哥伦布购物中心老板支付巨额罚款。据专家统计，这两笔款项或超过4亿卢布（约4,219万港元）。

有业内人士认为，H&M正想办法保留租赁店面，以顺利清空当地库存，甚至试图找到留在俄罗斯市场的办法。Freedom Finance Global公司分析部副总监Georgy Vashchenko指出：“外国企业正用各种办法留在俄罗斯市场。俄罗斯在许多指标数据上为欧洲最大市场，因此吸引了不少大企业。”

另一方面，留守的企业同样有风险。英国非政府组织Moral Ratings Agency指出，未能离开俄罗斯市场的公司有可能面临资产被没收的风险，例如日英库页岛-II远东石油和天然气项目。

01影片：五分钟回顾一年俄乌战争

在西方企业进退维谷之际，来自中国、印度等地的企业也希望趁机打进俄罗斯市场。据俄罗斯《生意人报》报导，印度服装制造商和出口商Northern India Trends公司正计划进军俄罗斯。作为印度最大服装制造和出口商，Northern India Trends没有自己的零售互联网，而是为Maje、Monoprix和Urban Outfitters等西方品牌提供定制加工服务，并与欧洲设计师合作开发自己的系列产品。有分析指该公司很可能会在俄罗斯销售非名牌服装。

俄罗斯地产咨询公司CORE.XP零售部总监Marina Malakhatyko认为，Northern India Trends在莫斯科开设办事处或与“在自己工厂为俄罗斯品牌缝制服装”的计划有关。这与不少国际服装零售商因俄乌战事退出俄罗斯市场后，使得不少印度品牌开始对俄罗斯市场表现出兴趣。此外，俄企Crocus集团也在与印度零售商进行洽谈。

俄罗斯金融公司Freedom Finance Global分析师Vladimir Chernov指出：“印度企业在俄罗斯服装市场不会太容易，因为平行进口方式（parallel import）已获得很好发展，退出俄罗斯市场的品牌还会继续进口到俄罗斯，只是价钱会贵一些。”他认为非西方企业大幅抢占市场份额公司产品价格必须具有竞争力，但便宜的价格会使企业利润率很低，而且地缘政治的局势也使他们难以在俄罗斯为欧洲品牌缝制服装。

据印度出口组织联合会预测，今年印度对俄出口有望增加约50亿美元（约392亿港元）。在俄乌战事爆发前，该国基本从未向俄罗斯出口过服装，印度零售商也没在俄罗斯市场进行过业务。该会总干事Ajay Sahai认为，印企进入俄罗斯市场出现困难是由于物流问题，“目前正在考虑经土耳其的替代运输路线，通过此举有望今年扩大两国贸易。”

诚然，外资的进退维谷某程度反映了，俄罗斯作为庞大的商业市场至今仍深具吸引力，各国企业均希望继续观望战事的发展和最终走向，以图为股东们谋取最大的利益。