以太坊合并｜币圈史上重大升级——以太坊进入2.0时代能激励币巿？

加密货币踏入寒冬，过去一年来巿值蒸发两千亿美元，近月行情有所回暖的以太币（Ethereum, ETH）5日（今日）迎来重大升级，由工作量证明交易变成“权益证明”，为人诟病多年、有关浪费能源的“挖矿”机制，随着今次升级而取消，升级成功能否为以太币及其他加密货币带来提振作用？

去年，加密货币巿场继承了美股的狂热，各种加密货币、NFT等虚拟资产大爆发，关于“挖矿”的庞大耗电及环保问题因此备受关注。大宗加密货币之一的以太币早年已着手筹备升级工程，以太坊网络由“工作量证明”（Proof of Work, PoW）转型至使用“权益证明”（Proof of Stake, PoS）机制。

前者就是俗称的“挖矿”，由高运算力的“矿机”斗快解决算题，互联网会达成共识决定谁是胜出者，证明一个区块的交易有效，得以在区块链添加新区块，“矿工”亦会因此获得新开采的币作奖励。但由于矿机持续运作需要用上大量电力，因此以比特币为代表的这种开采方式，而巿值近2000亿美元、交易量第二大的以太币亦是沿用这种方法验证交易，因此一直为环保人士所诟病。

有以太币“矿工”在Twitter上发贴， 表示要跟使用近两年的“矿机”告别：

而“权益证明”（PoS）则是另一种加密货币的共识机制，以“铸造”取代“挖矿”的概念，简而言之，在此机制下，持有者质押以太币来认证交易，来换取以太币利息奖励。因此，参与者必须先花钱买入以太币，将之抵押在智能合约中，抵押的币量越多、持有时间越长，“权益”便越大，越有可能获选来认证交易及获得奖励。由于不再需要“矿工”透过运算竞逐解题，这套机制被认为可节省超过九成耗能。

现时，每日有超过价值30亿美元的以太币，通过以太坊进行交易，年度总耗能约112TWh，与荷兰相若。另一方面，还有大约600亿美元加密资产透过第三方app放置在以太坊，以及各类的NFT交易。据悉，以太坊一年的碳排放量亦相当于新加坡，环保问题可想而知。以太坊升级至2.0版本早于2014年已在计划之中。币圈称这次更新为“大合并”（The Merge），有人形容，这项工程之浩大好比一艘太空船在飞行的途中更换引擎，是加密货币史上重要的一次更新，程式码只有一个缺陷就可能重创整个加密生态。

所谓“大合并”就是要把运行PoS的“信标链”（ETH 2）跟以太坊的主网区块链（ETH 1）合并起来，合并一旦顺利完成，以太坊的PoW制机将会关闭，取而代之的将会是PoS机制，预期耗能会大减至原先的0.05%以下。

当然，“大合并”涉及重大软件更新具有技术风险，过程中有可能发生短暂故障、停摆或有货币丢失。另一方面，升级后亦不会使以太币的交易过程变得快捷或更便宜，节能就是个中最大裨益。

刺激币巿熊转牛？

作为仅次比特币的第二大币，以太坊“大合并”在过去数月显然利好以太币表现，自7月下旬以来大幅跑赢比特币。“大合并”亦触发对冲基金的交易浪潮，当中大多数在期权巿场进行。加密衍生品交易所Global Exchange的行政总裁James West指，很多人预计，以太坊成功升级将会推高以太币价格，因此买入看涨期权，“很多聪明钱正在流入”。

AKJ数字资产基金经理Anders Kvamme Jensen表示，他们投资的基金也押注这次以太坊“大合并”买入期权，“期望（以太币）会超越比特币，将会自我实现兼且势不可挡”。除了有望超越比特币，号称比以太坊更有效率的Solana、Avalanche、Tezos，在以太坊转作“权益证明”后，这些币的既有优势也便减弱。

然而，以太坊的升级成功，要令币巿有明显扭转，在如今经济大环境下，恐怕亦相当有难度。有分析甚至认为，关于“大合并”前夕的炒作已属过度，尽管以太币自6月以来，已由不足1000美元回升至本周的1600美元，但跟不少人看涨至2500美元的目标价位，仍存在颇大落差。

据截稿为止，以太坊的“大合并”已完成，暂未知有否有现技术问题或出错。