I.T私有化｜豪派息、卖盘或退场　本地时装巨头“金蝉脱壳”

回顾香港本地服装品牌的发展，似乎唏嘘多于欢笑！由昔日“股王”思捷环球（0330）旗下Esprit的没落，至今年堡狮龙（Bossini，0592）向李宁家族旗下非凡中国（8032）卖盘。而近日潮流品牌I.T（0999）亦伙拍私募基金CVC，宣布计划私有化，日后或集中发展“猿人”品牌。

从这些品牌的发展，近十年本地时装似乎“无得做”，问题到底是出于自身的经营手法，还是大环境转变所致？有学者认为，本土市场已经相对小，加上香港目前政治对立问题严重，商界要考虑这些因素，故香港本地品牌难以经营。

Esprit在90年代初期，由香港以至欧洲均大受欢迎。直至2007年，公司迎来高峰时刻，市值一度高达1,700亿元。可是，随著2008年金融海啸冲击全球，加上快速时尚（Fast Fashion）的兴起，Esprit自此逐渐从港人的记忆中消失。

Bossini卖盘李宁家族 　及后股价累涨逾2倍

Esprit“没落”，近日也发生在其他港产时装品牌身上。老牌港资平价服装品牌Bossini，近年屡录亏损，2019财年更劲蚀3.67亿。今年5月，李宁家族控股的非凡中国﹙8032﹚，与Bossini原本的大股东罗家圣之姪子罗正杰合组财团，以每股作价0.043元，较前收市价折让达七成，向罗家圣收购其手持的66.6%股权，涉资仅4,662万元。

罗家圣以不足半亿价钱，将在港经营30多年的品牌，卖予中资集团，令市场哗然，并质疑是否有“台底数”。有市场人士指，新财团收购超过30%股权，触发全面收购要约，须以同等作价向其他现有股东提出收购，故推论以极低价收购大股东股权，“系唔想益到其他小股东”。

不过，在李宁光环下，堡狮龙当日高开4成，收市更涨逾5成。其后股价反复升至9月初的高位0.87元，市值一度涨至14亿元以上。至今，堡狮龙从卖盘消息公布后，股价已累升2.34倍，市值由2.4亿元，涨至8.2亿元。自此，Bossini亦由一家港资公司，变成中资时装品牌。

连年亏损　Bauhaus 狂派特别息

至于另一本地潮牌Bauhaus、包浩斯（0483）在社运及疫情连环夹击下，已连续两年录得亏损，合共亏损逾2.3亿元。不过，集团没有停派股息，更在不足半年间，派发两次特别息，合共高达每股0.4元，涉及约1.5亿元，相当于接近过去4年派息的总和。

值得注意的是，主席黄锐林及前妻唐书文合共持股58.27%，意味两次特别息已经净袋8,570万元。以11月底发表的中期业绩，截至今年9月底止，公司流动资产总值为3.34亿元，当中现金占1.87亿元，但扣除即将派息的中期息及特别息，现金尚余1.33亿元。日后会否继续“还富于民”，且看主席取态。

报告期内，公司的资产净值为3.77亿元，存货占1.08亿元。有会计师坦言，现时零售市道惨淡，时装店不时平价散货，故存货价值有机会存有“水份”，其实际资产净值未必有报告所列水平。

点击下图观看I.T大事回顾︰

I.T 引基金私有化　“猿人”或再上市

而近日I.T计划私有化，引入了外资私募基金CVC，并由CVC承担13.06亿元的私有化作价，I.T创办人兼大股东沈嘉伟仅需将持股由63%减至51%，便可得到CVC帮助私有化。当私有化及重组完成后，CVC只会与沈嘉伟参与A Bathing Ape、AAPE by A Bathing Ape等品牌经营业务，而I.T的其他经营业务以及自有品牌包括: CHOCOOLATE，则由沈嘉伟独自经营。

是次CVC基金与沈嘉伟联手私有化，新公司董事会五席之中，沈嘉伟有权委任三名董事，其余两席委任权归于CVC。沈嘉伟引入私募基金私有化I.T，并非引入同业龙头加强销售网络、市场渗透，有市场人士推测是次私有化的目的，很大机会是将I.T旗下最赚钱的“猿人”系列分拆出来营运，并在未来再计划上市。

学者︰本地品牌要转型

本地时装品牌的大股东各自上演如何“金蝉脱壳”，从没落的零售行业抽身而去。美国克林信大学经济系副教授徐家健接受《香港01》访问指，在社运及疫情后，不仅是时装品牌，整个零售行业都面对经营环境转变的问题，并坦言本地品牌难营运。

徐家健称，时装品牌的产品本身应要有竞争力，在去全球化的大趋势下，更多人考虑本地品牌，拒绝全球一体化，要求有自己的风格。不过，以I.T为例，即使公司拥有自家本地品牌，但却因为政治立场的问题，惹来一部分人杯葛，“是但企一边都会无咗一半客”。当本土市场已经很小，加上有政治的对立，令本地品牌难以经营。

他认为，若要经营一个本地品牌，首要控制成本，并要思考如何让客人愿意付出更高的价钱去购买一件本地化的产品。至于面对大环境的转变，徐家健指出，商场要对抗网购的冲击，必须要吸引人流，而零售业更应该进驻人流多的商场，并审视街舖的部署；又要考虑如何转型网购，研究是否开发自家的网购服务，抑或将产品在第三方平台上架。