美元恐断崖式暴泻　港元跟住揽炒？　专家教路如何自保

近日美元指数跌穿91，创出2018年4月后的新低。港元与美元挂钩，变相港元兑其他外币资产亦相应贬值。在美元继续走弱的预期下，港人应如何“自保”，避免与美元一起“搭沉船”？专家认为，若看淡美元未来走势，忧虑拖累港元相应贬值，可考虑买入外币，当中尤其看好纽元。

美国候任总统拜登（Joe Biden）日前正式提名美国联储局前主席耶伦（Janet Yellen），担任下一届财政部长。向来被视为“鸽派”的耶伦，预期将会加大财政支出，大幅放水刺激经济。与此同时，白宫采取更宽松的财政政策，或使美元未来持续走弱。

罗奇再警告　美元恐跌35%

摩根士丹利前亚洲区主席罗奇（Stephen Roach）近日再次警吿，疫情或令美元崩溃，由目前至明年底，美元兑其他主要货币的汇率将下跌35%。

事实上，第二季美元显著走弱，美汇指数最新已跌破91水平，创出逾两年半新低，更从年内高位累挫逾一成。艾德证券期货董事总经理陈健豪表示，美元早于今年3月见顶回落，4月、5月开始加速跌势，主因是疫情影响之下，美国经济无法保持高增长，联储局亦大手减息，减至现时近乎零息水平，令原本所具备的息差优势顿失。

陈健豪认为，美元中长线会持续走弱，提及罗奇的“美元崩盘论”，他直指并非不可能，但笑言不会在一、两年间发生，反而五年后有机会发生。

疫苗出炉　联储局未必偏鸽？

资深外汇及商品独立分析师卢楚仁则认为美元短期会维持弱势，直至明年1月20日拜登上场之前。但对于美元中长线走弱，他则有所保留，因为拜登上场后，白宫有可能透过加税改善政府税收，减少赤字；另外，美国疫苗即将开始投入应用，疫情或有所改善，届时美联储未必需要大规模放水。当美国通胀开始升温，加上经济活动复苏，不排除美联储提早加息，届时美元亦会相应走强。

卢楚仁估计，美元短期有机会下试90的心理关口，但始终美元日线相对强弱指数（RSI）已经位处24的超卖水平，相信下行空间不大；若美元短线出现反弹，估计于91.7将遇阻力。

联系汇率下　港币恐被拖累贬值

至于与美元挂钩的港币，虽然今年长时间处于强方兑换保证水平，但对比其他外币，港元已经跟随美元贬值不少。以人民币汇价为例，港币兑人民币由今年5月底的高位0.925，跌至最新的0.843，累计跌幅达8.8%。

虽说目前环球旅游活动几乎完全停顿，港人兑换外币的需求大减，港元贬值与否看似没太大相干。但实际上，港元的购买力减少，进口成本增加，无可避免地推升香港基本物价水平。若手头上只有港元资产，便难以抵御美元下行带来的贬值问题。陈健豪亦同意在香港“揸港纸”未必直接感受到贬值压力，但入口货品难免要挨贵价。

陈健豪指，现时可趁机吸纳人民币、欧元、澳元及纽元，其中纽元较适合短炒，澳元、欧元及人民币则可以长揸，“就算唔去旅行，都可以赚价”。值得留意的是，现时全球处于低息环境，揸外币无法收息，假如想同时达到收息效果，可以现时低价买入外币现货，几年后息口回升时，再转换成外币定期存款。

纽央行或趋向收紧　纽元料受惠升高

卢楚仁则看好人民币、日圆、纽元，其中尤其看好纽元。他表示，即使美元明年走强，纽元可跑赢美元，主要因为纽西兰央行已经表明“鸽到尽头”，将会收紧财金政策，而且当地政府建议新西兰央行在制定货币政策时考虑楼价因素，料再刺激纽元造好。他认为纽元兑美元0.6938可吸纳；而在岸人民币兑美元6.6684及日圆兑美元104.8可作考虑。

至于资产分布方面，卢楚仁提出，假如投资者无意买入外地的股票和物业，单纯持有外币，则可分别持有50%外币及50%港币；如果要买入股票等资产，可将30%资金买入能受惠美元弱势的股票；30%为外币；而40%继续持有港元。而陈健豪的配置相对分散，建议两成外币，四成股票、三成现金及一成债券。在外币之中，则可持有人民币及欧元各三成，澳元及纽元则各两成。假如以港元出粮，则可预留三至六个月备用资金，其余则可兑换外币。