【投资攻略】料港股“无运行” 基金经理加码A股 最新操作曝光
中美贸易战扰攘近一年半未见有起色，关税问题持续角力以致恒指乏力欠方向。市场上有基金经理陆续减持港股，LW GROUP基金经理兼首席投资策略师黄耀宗﹙Andy﹚接受《香港01》访问时明言，睇淡港股走势，保守估计未来三季继续“无运行”。早于今年中，他将四成资金转移至A股，并重点押注两只AI相关概念股，以下将公开这名港产“Fund佬”最新持仓操作。
料港股未来三季继续“无运行”
港股近日于27000点区间上落，中美贸易战加上近日社会动荡以致恒指没有方向，即使手上有资金亦未必拣啱心水好股。当大家仍在港股市场浮沉，Andy早已大幅减磅并转投A股寻宝。他表示，长线看淡本地股，料恒指升至27500点阻力位后会下行。由于楼价及租金难有上升空间，本地经济出现结构性放缓，届时更会出现“恒指跑赢香港经济”的局面，中资股表现会优于本地股。
Andy表示，中美贸易战对本地经济及股市影响深远，恒指目前一浪低于一浪，无论是大型蓝筹股或本地股皆欠上升动力。因此，今年六月初恒指处于27300点时，他已将旗下部分基金投资比例，由港股转移至A股及A股ETF，现时港股与A股持股比例为3比7。此前，两者比例为7比3。
他续指，此举与近日示威活动无关，而是发现中美贸易战对本地经济、股市已造成影响，保守估计港股在未来三季依然“无运行”。从贸易战层面而言，美国总统特朗普时常出尔反尔，以致市场难以预测双方何时能走出阴霾。另外，贸易战亦使人民币走势波动，不利港股走势。近日，国际评级机构降低香港整体评级或展望，都令投资者对本地市场缺乏信心。
三成资金拣本地股
现时，他手上持有的港股相对“大路”，包括业绩保持亮丽的友邦保险（1299）、息率约5厘的香港电讯（6823）以及在内地大规模扩张的大家乐集团（0341）。其中，他犹看好大湾区概念的大家乐集团，“其实当时见有大行调低大快活集团（0052）的评级及目标价，所以顺势转移资金至大家乐。”
今年7月大家乐中国与内地八大地产商包括广州越秀商业地产投资管理、佳兆业商业集团、保利商业管理等签署合作协议，计划未来一年在大湾区城市加快开店步伐，目标新开店数量比上一年增加一倍。Andy深信大湾区发展有利集团盈利前景，“大湾区一小时生活圈可促进经济发展，料潜在升幅为一成，远高于内地其他城市。”
此外，他又持有近日热炒的两只物业管理股，分别是雅生活服务（3319） 及奥园健康（3662）。两只股份的市盈率分别约为23倍及26倍，虽然不算低但以雅生活而言，公司增长理想，今年上半年纯利同比增加62.9%至5.41亿元人民币，又是行业龙头。至于奥园健康，市值只有37.26亿港元，几乎只有雅生活一半，于Andy角度而言公司是被低估，因奥园健康母企中国奥园﹙3883﹚在大湾区拥有总建筑面积约756万平方米的土地储备，潜力较大。最新业绩披露，奥园健康今年上半年纯利同比增加1.52倍至8,994.1万元人民币。
投资中国 A股ETF“做胆”
另一边厢，今年6月，Andy将原本四成投资本地股的资金，转移至A股ETF及个股。“如果要排列拣股顺序，现时市况会先考虑A股，其次为H股，最后才拣港股。”
长远而言，Andy看好内地股市，沪深300指数近日徘徊于3,800点水平，他估计未来最高上升至4,300点。上证指数近日于2,900点至3,000点上落，他料最高上升至3,500点水平。他解释，虽然近日人民币兑美元一度跌穿7水平，但A股走势相对硬净，主要是MSCI新兴市场指数将A股的纳入因子由10%升至15%，以致外国投资者对A股兴趣大增，长远对股价有一定支持。
亦因如此，在他七成的A股投资中，他选择以A股ETF“做胆”，买“大市”，包括一些分散投资于传统白马股的华夏沪深三百（3188）、工银南方中国(3167)。华夏沪深三百持股包括有贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、美的集团（000333.SZ）等。工银南方中国持股则有阿里巴巴集团（NYSE：BABA）、京东公司（NASDAQ：JD）等。
华夏沪深三百于2012年上市，至今总回报接近九成。在今年首8个月，该基金总回报为29.84%，相反追踪恒指的盈富基金（2800），同期总回报只有3.31%。故6月时，Andy分别于41元及42元分注买入华夏沪深三百，股价现升至近45元水平。
钟情内地AI概念股
由于睇好内地AI发展，近日他又买入相关行业ETF，包括未来中国生科（2820）及未来中国云算（2826）。以未来中国云算为例，基金投资于国企股中国软件（600536.SH）、大陆最大型管理软件公司用友网络（600588.SH）。未来中国生科则投资于药明康德A(603259.SH)、恒瑞医药(600276.SH)。现时两只ETF入场费仅3,000多元。由7月尾上市至9月中，分别升6.5%及9.82%。他曾作统计，假如指数一年前上市，升幅有机会高达四至六成，“内地人口、社会结构转变会推进科技化，我有信心，以内地AI概念的ETF作为核心长线组合，可以Override(驾驭)经济及息率周期。”
当中，内地人工智能、云计算及大数据概念股会跑赢大市，包括顺丰控股（002352.SZ）、科大讯飞（002230.SZ）。Andy称，以顺丰为例，公司利用无人机运送急件、以智能处理器监测车辆装载率、最短路程及工作人员效率等基础数据，提升了物流效率。在科技协助下，可避免出错及处理文书工作，从而减少开支。