【投资攻略】联储局再减息预期降温　地产股及高息股不再吸引？

美国联储局减息0.25厘，但主席鲍威尔称今次减息是经济周期中的调整，与开启漫长的减息周期不同，鹰派言论逊市场预期。原本热炒减息的受惠板块，包括地产股和高息股，纷纷随市下跌，今年强势的领展（0823）股价更现9连跌，新地（0016）今跌幅亦逾4%，表现跑输大市。展望未来，投资者有甚么需要留意？

联储局再减息两次机会降

联储局今次减息，早在投资者预期之内，因此市场人士更关注往后息口走势。利率期货原本反映市场预期今年内会减息3次，美国会进入减息周期。不过，联储局议息及鲍维尔记者会后，投资者对未来息口走势态度有改变。利率期货最新显示，9月再减息机会率降至仅5成，而年内再减息两次的机会率已降至约4成。

美国国债方面，2年期国债孳息曾飙至三周高；被视为指标的10年期国债孳息率，反映市场对减息的预期降温。

地产股挨沽

因美国减息，本港加息压力亦可望消除，令供楼人士负担减轻，发展商举债发展的成本亦可望减低，投资者早前偷步炒作地产股。但随著减息预期降温，近期弱势的地产股今进一步挨沽。

地产股今日全线下跌，新地（0016）急跌4.1%、长实（1113）跌3.6%，信置（0083）跌2.5%，恒地（0012）跌1.1%，新世界（0017）跌0.9%。

高息股 、房托吸引力下降

减息预期不再，债息回升，以股息作招徕的高息股及房托（REITS）吸引力也相对下降。今年以来股价升不停的领展（0823），由上月初高位99.8元累计回落一成，今跌1%，报90.45元，股价9连跌，是2008年金融海啸以来首次，但其实现价股息率仍只得3厘。

另外，市场忧虑部分公用股盈利跌，派息水平未必可以维持。刚公布业绩的电能（0006）中期盈利跌8%，中期息维持77仙，若全年派息一致，现价股息率近5厘，是公用股中最高，但今股价仍受压，跌1.9%。

港灯（2638）虽大减派息两成，幸好公司早让市场有充分预期，股价今续微升0.4%。至于港铁（0066）和中电（0002）已分别发出盈警，且股价早已炒高，现价股息率分别只得2.4厘和3.6厘，吸引力有限。

李伟杰看好内地房托　连敬涵料所有板块下跌

大中华投资策略研究学会副会长（港股）李伟杰表示，美国经济数据不弱，并非展开减息周期是可以理解，认为大市只是借机下跌，长远而言，减息对市场气氛属正面乐观，收息股长远可受惠。他指，近期房托类股份不受欢迎，主要因本港社会问题困扰，建议可留意内地房托基金如越秀房托（0405）和汇贤产业（87001），既可受惠减息元素，亦免受香港经济和民生影响。

不过，勤丰证券资产管理董事总经理连敬涵指，恒指由今年低位26000点弹升至29000点，减息为主要原因之一。但今次减息仅0.25厘，又表明非减息周期开始，与市场预期有很大落差，认为未来“所有板块都有机会跌返”，并以息口走势敏感的地产股首当其冲，投资者宜小心留意。

他补充，中美贸易局势仍然不明朗，除美国之外，香港等其他地方经济都有可能愈来愈差，认为现时“无乜主题好炒。系味应该向下炒？”他指，待8月业绩期过后，股市续下跌的机会很大。