谢宁曲奇四重奏拟上市　年卖76吨蝴蝶酥　新店回本期最快1个月﹗

继前港姐袁弥明旗下弥明生活百货（8473）成功上市后，由另一前港姐谢宁创办的曲奇四重奏亦已向联交所申请主板上市，可望成为新一只“港姐股”。该公司联合创办人兼执行董事有3位，除有了谢宁外，还有关琬潼及黄耀文。上市文件显示，曲奇四重奏的生意可十分“传统”，卖的是曲奇，然后寻找“靓位”开舖，犹如简单的方程式。话虽如此，卖曲奇卖到上市，殊不简单。招股文件便透露了这盘生意的一些淘金数字，旗下分店回本期仅介乎1至5个月！

香港第二大曲奇零售商   纯利率30.1%

根据Ipsos报告，香港曲奇零售业的销售价值于去年约为5.94亿元，自2013年至2017年的复合年增长率约为2.6%。

虽然曲奇零售业持续增长，但曲奇四重奏在财务上的表现，近年属平稳。翻查上市档，2016至2018财年，该公司收入未算有太大惊喜，分别为9,450万元、8,163万元及8,087万元，分别赚2,240万元、2,950万元及2,470万元。2018财年的纯利率达到30.6%。

原来，香港曲奇零售业已由数个知名品牌主导，报告指出，就各零售品牌去年收益而言，香港曲奇5大零售品牌合共占约66.6%的市场份额。于2008年成立的曲奇四重奏，按收益计，去年是香港第二大曲奇零售商，市场份额约为13.6%。

蝴蝶酥及牛油曲奇成皇牌  　占总收入逾95%

每盘零售生意都有噱头，公司则主打两大皇牌产品──蝴蝶酥及牛油曲奇，提供超过30种口味的曲奇，分别占总收入的63.6%及32%，两者合共占总收入超过95%。以重量计，蝴蝶酥年卖76吨，平均每公斤卖676.5元，牛油曲奇则年卖62吨，平均每公斤卖414.2元。

上市档提到，公司透过密切监控食材及包装物料的市价执行严格的成本控制措施，盈利能力很大程度取决于预测及应对食材采购成本变动的能力，而食品原料主要包括面粉、牛油及酥皮；及包装物料，主要包括铝盒、纸袋及威化纸。

近3年，公司原材料成本分别约为1,810万元、1,430万元及1,470万元，占销售成本分别约62.7%、58.8%及59.7%。整体而言，曲奇四重奏的毛利率维持在7成左右。

尖沙咀分店占营业额34.8%

正所谓做零售最重要有3点，即是“Location、Location、Location”，卖曲奇亦不例外。曲奇四重奏现时有8间零售店，其中3间位于热门旅游区，为收入主力，分别是尖沙咀、铜锣湾及沙田分店，合共销售收入占公司总收入的71.3%，其中尖沙咀加拿分道分店则占34.8%。

于往绩记录期间，零售店舖的经营租赁开支分别为约630万元、610万元及710万元，占总收益的约6.6%、7.4%及8.8%。上市文件亦提到，零售物业市场竞争激烈，公司与其他曲奇零售店争相寻觅适合的租赁地点。故此，公司无法保证能够就适合的地点订立新租赁协议或重续现有租约，又或者根本无法重续租约。

公司透露，旗下8间店，除了西营盘的零售店外尚未达致投资回本外，所有零售店已达致收支平衡及投资回本；一般而言，只须1至2个月达致收支平衡，而回本期则介乎1至5个月！

集资所得为开设新零售店

虽然该公司产品不断推陈出新，经营模式却十分传统，皆因今年有99.5%收入来自零售店。公司指，在香港的增长策略包括扩展中央生产基地及开设新零售店。截至明年及2020年3月底止年度，预期规划资本开支总额合计将约100万元及4,780万元。

不过，曲奇四重奏亦有意开发其他“蓝海”，计划透过委聘经销商于海外市场销售曲奇产品及于中国协力厂商网上零售平台销售曲奇产品。现时已与两名经销商订立经销协议，目标是加拿大及台湾等海外市场。