久违股份突落镬　应验大市急速调整｜许绎彬

随著国内五一长假正式完结，港股本周正式重返现实世界，北水重新启动后，尽管港股曾企穏在20000点以上，但成交量依然未见有大的起色，只能徘徊在1,000多亿元水平。反而美股未受到银行倒闭问题困扰，只作一天调整，便由33100点水平迅速返回33600点以上的水平，确实令投资者感到费解。

正当投资者在大利是机，望著自己的心头好如ATMXJ、港交所（0388）及当炒赌股或AI股在“瞌眼瞓”之际，在冷不提防下，国内A股部份的“中国特色估值体系”(“中特估”)，如中国石油、中国银行、中信银行居然都会涨停。对上一次国内出现这种极为罕见的现象是发生在2020年的牛市中，因而令市场认为会出现救市有力的方案。令在港上市的中字头亦突然落镬，过去曾是股民至爱中国银行（3988）、交行（3328）、农行（1288）、建行（0939）及工行（1398），突然创下五年新高，连带股民的多年蟹货中国人寿（2628）等，突然有脱胎换骨之感，带动港股看似在20000点楼上企穏。

笔者认为，曾被股民遗忘的股份突然发难，当然受Ａ股所带动有关，但早在今年全国两会时，中国特色估值体系已是其中一个议题，当时已经引发了市场各方的高度关注。以中国移动为首的三大电信运营商，在A股市场的股价也迅速有反应，连带在港上市的中移动（0941）股价亦攀升 。今次在港及在国内的内银内险及石油股亦是受惠于“中特估”热潮，除石油股在过去三年股价一直优于大市外，其余内银内险股股价可谓已冰封多年，股价可以话是“严重超卖”，当突有消息配合而产生强烈反弹，亦是理所当然。

总括而言，港股在缺乏资金下，暂只能视为轮流炒作，就好像早两日内银内险石油股升，甚至令人失望多时的煤气（0003）股价亦有所动作。而过去强势股如港交所、腾讯（0700）、美团（3690）及阿里（9988）则出现回调；饮食股更普遍下挫超过5%或以上 ，明显是资金调配所致。每当久违了的股份突然落镬，均令人有“蓝灯笼”快将悬挂之感 。当投资者在夹万欲寻回这批“中特估”的成本价时，港股却突然在中加外交关系紧张这一个完全不起眼的问题上，作出深度调整，令港股又再次失守19800点，在急跌中成交更突然增大，一度超过1,200亿元；现阶段唯有只能穏守突击，守穏在19480点博反弹，但大市能否企穏，港交所的走势确实有一定指标性。

【财经专栏】股坛绎思．许绎彬｜耀才证券行政总裁及执行董事

专责集团的整体业务发展、营运及管理。曾任职多间证券行，拥有逾25年证券及期货业经验，及超过10年分行管理经验。

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