太平洋航运(2343)虽临航运下行期　但稳健财务结构助竞争｜彭伟新

太平洋航运专注于小宗散货运输，拥有全球最大的灵便型船队，主要业务是运输干散货，包括粮食及其他小宗商品。集团致力于提升运输效率，以灵活的运营策略应对市场需求变化，并在行业中保持竞争优势。短期内，集团将受惠于全球经济活动的增长及运价的相对稳定，特别是在小宗散货需求上升的情况下。至于中期而言，随著船舶供应增长放缓及市场需求逐渐回暖，运价有望改善。长期来看，若全球经济持续增长，尤其是中国市场的复苏，将进一步推动需求，促进集团的整体盈利增强。

集团2024年业绩略超预期，净利润增长20.4%，且TCE运价表现优于行业水平。此外，太平洋航运的资产负债表相对健康，计划在2025年实施股权回购，并承诺至少50%的分红率，显示出对股东回报的重视。这些因素提升了集团的市场吸引力与未来增长潜力。集团在业绩公布后，提出将至少把50%的净利润作为股息回馈股东，这一安排有助于加强投资者对集团未来盈利的信心，并提升股东的现金回报，吸引长期投资者入市，为市场提供流动性，支持股价向好。此外，管理层表示，会根据市场情况，预计会在市场上回购总值约1亿美元的股份以作注销，减少总流通股数，提升每股盈利及股东回报。

虽然全球面对大幅增加关税及贸易战的不确定性，对经济发展可能产生波动，并激发市场竞争，但相信主要集中在与美洲市场相关的小宗散货运输领域，对太平洋航运的影响不会太过明显。特别是集团主要以亚洲及中国沿海市场为服务对象，且集团一向以灵活的营运策略应对市场需求变化，能有效调配资源并提升运输效率。因此，市场的转变反而可能为集团带来新的机遇。

市场预期集团在2025年净利润将达到1.57亿美元，至于2026年盈利预测甚至可以达到1.75亿美元。未来几年行业的供应增长预测只有3.0%，而需求增长将受益于全球经济活动的回升，特别是中国市场的复苏，需求缺口令集团拥有更大的议价能力。因此，相信集团未来具备稳健的增长潜力，尤其随著市场需求的改善。市场对太平洋航运的目标价平均值为2.1港元，以昨日收市价1.76港元计算，股价仍然有19%的上升空间。投资者可以在1.75港元买入，上望2.10港元，只要股价未失守50天线，仍然可以继续持有股份。

本人并没有持有股份及相关衍生产品之权益。

【财经专栏】资金流事务所．彭伟新

资深证券分析师，证券研究经验超过20年。除了熟习基本分析方法外，对技术分析亦有深入研究。在大台技术分析节目中担任主持，曾主讲多个不同范畴的技术分析研讨会及课程，近年更钻研以资金流向作为分析股市的方法，并藉不同媒体频道与投资者分享。

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