恒指季检｜阿里美团染蓝呼声高　专家揪出被踢高危股　港企最惊

恒生指数公司今日﹙14日﹚收市后将公布季检结果，染蓝热门之选可谓众所皆知，当然少不了“ATM”尚未染蓝的两家公司，即美团（3690）及阿里（9988）。有进固然有出，被剔走的蓝筹又有哪些是高危？

最近5次恒指季检都没有变动，成份股数目维持50只。对上一次变动已经是截至 2018 年 12 月 31 日之恒生指数系列季度检讨，当时以创科实业（0669）取代华润电力（0836）。

今日即将迎来新一次季检结果，市场非常憧憬有哪些新经济股可被纳入，与腾讯（700）联手成为港版的“FAANG”。耀才证券研究部总监植耀辉（Stanley）为大家剖析恒指季检的可能性！他估计，根据以往恒指季检的经验，相信换入2只的机会偏高，出现第3只的可能性较低，但他亦有心水“冷马”。

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▼有望被纳入恒生指数的股份▼

阿里、美团纳入机会达100%！

植耀辉指出，恒指公司最近的纳入指数基准，已经对“同股不同权”﹙W股﹚及第二上市的公司“开绿灯”。根据阿里巴巴（9988）、美团（3690）的市值，以至其业务独特性、每日成交额，植耀辉相信两者不仅是港股之中的Top 10，更可称得上Top 3。

虽然阿里巴巴和美团在港上市的时间未足2年，但根据快速纳入准则，两者的市值已经是现有恒指成份股之中排名前列的公司，故此已经不受此限。植耀辉相信，随著恒指公司开放纳入“同股不同权”及第二上市公司，恒指已经为未来更多新经济公司来港上市做好部署！

冷吼中芯　国际芯片有代表性

虽然估计恒指公司今次季检只会“两进两出”，不过植耀辉都为大家点评一下其他“冷马”。他相信，中芯国际（0981）是比较有机会纳入蓝筹的公司，其一是它的成交量相对较高，而且它的芯片研发在内地有代表性，业务亦是成份股之中比较缺少。

相比之下，植耀辉相信其他公司纳入的机会较低，其中药明生物（2269）虽然成交畅旺，市值达2,000亿元，但本身恒指成份股之中已经有两只医药股如石药（1093）及中生制药（1177），故此机会不大。

“ATMX”未能“相聚”

至于大家经常提及的“ATMX”，前三者联手成为恒指的三头马车可谓是意料中事，不过排最后的“X”（小米集团，1810），植耀辉则认为机会更低，因为严格来说小米未算是新经济行业，而是传统的手机制造业，“同联想咪差唔多，概念无乜特别”。

而恒指公司对第二上市公司开绿灯，除了阿里巴巴受惠之外，市场更憧憬京东（9618）“染蓝”。不过，京东市值不及阿里，而且上市时间只有两三个月，相信纳入蓝筹仍言之过早。

▼可能被剔出恒生指数的股份▼

恒隆信置被踢机会大

然而，有入自然有出，虽然被剔出蓝筹未必是坏事，不过亦反映个别股份的规模及代表性可能未及其他公司。植耀辉认为，恒指成份股要覆盖不同的“光谱”，其中一众地产股的性质较接近，相信其占比比重亦会降低。故此，他估计信和置业（0083）及恒隆地产（0101）是比较有可能被“踢走”，而九仓置业（1997）业务性质相近，亦有同样可能。

另外，他估计中国神华（1088）被剔出的机会亦相对高，因为公司始终是传统的旧经济行业，煤炭股亦非市场的趋势。

至于目前市值最低的蓝筹股太古A（0019），植耀辉反而觉得被踢风险低，原因是其业务范畴较广阔、多元化，就像长和（001）一样。不过，他坦言除了市值名列前茅的公司，其他只只都有一定机会被剔走，但他亦相信恒指公司有可能将恒指成份股数目增加至50只以上。

中金：提升新经济股在指数中占比

另外，中金公司就恒指季检发表报告，给予“心水”，该行预期阿里巴巴、美团点评、安踏体育（2020）、阿里健康（0241）、药明生物、华润啤酒（00291）排在恒生指数成份股选择顺位前列。报告指出，若阿里及美团能纳入指数，预计被动买盘分别达7.6亿美元及9.9亿美元。

中金公司又预期，有机会被剔出的股份包括中国神华、太古A、信和置业、恒隆地产、中国旺旺（0151）及新世界发展（0017）。目前金融板块在恒指及国指中占比分别为48%和41%，经过是次季检后，将有望提升新经济股在指数中的占比。