腾讯今放榜　关注微信禁令解读　分析料季检沽压后可企稳

卷入中美争拗、遭美国点名封杀WeChat的腾讯（0700）今日放榜，市场预期受惠手游强势表现，次季业绩仍然造好，料非通用会计准则（Non-GAAP）纯利增长24%至292亿元（人民币．下同）；收入增长27%至1,125亿元。分析指WeChat在美国影响力和收入不高，待消化获利盘及恒指季检的指数沽压后，相信股价可企稳，腾讯的增长故事可持续。

腾讯今年股价屡创新高，今午收市后将公布第2季度及中期业绩，焦点料会落在管理层对美国禁令相关影响的解读，以及手游、广告和支付等业务前瞻。

综合券商对腾讯上半年业绩预测，Non-GAAP纯利料介乎540.05亿至577亿元，同比上升21.5%至29.8%，中位数为560.26亿元人民币，同比增长26%；收入介乎2,174.6亿至2,238.65亿元，同比升24.8%至28.4%，中位数为2,201.63亿元，同比增长26.3%。

手游收入料按季回落

中金预计，腾讯次季手游收入同比升49%，但按季跌5%，受累复工后主要游戏的热度下降，海外手游收入增长不如内地。该行料腾讯广告收入同比升一成，社交广告收入则按季放缓。

瑞信提到，腾讯手游及社交广告业务料次季稳固，其中预期上半年手游收益同比升50%，受惠旗舰游戏表现强劲，及首季拨入的递延收益和海外业务的强劲动力，又料次季社交广告将同比升31%，受电商需求急升支持。

郭家耀：腾讯合并游戏直播平台　增用户逗留时间

对于腾讯三大业务前瞻，正荣金融业务部副总裁郭家耀指，受在家娱乐效应推动，料腾讯次季游戏业务有较理想表现，随下半年新游戏陆续上架，增长可持续。广告业务方面，他指市场原预期疫情对这分部影响较大，但首季表现未至太差，相信电商需求上升会有利社交广告表现，并带动广告业务有温和增长。至于金融科技业务则暂非腾讯主要盈利来源，但看不到其增长步伐会放慢。

腾讯近期正式提议斗鱼与虎牙合并，两家中国游戏直播巨头的市值总计逾100亿美元。郭家耀指，腾讯希望透过合并，提升游戏业务的市场份额，而其推出新游戏的时间会更易掌握，因很多玩家已很接受，并很喜欢观看游戏直播内容。他又说，过往几年腾讯与其他平台竞争激烈，用户于其社交平台花的时间流失，若有好的渠道能吸引用户逗留平台，将加大腾讯的发挥。

封杀阴霾影响不大

美国宣布将暂停美国公司与微信“交易”的行政令，郭家耀说，字节跳动于美国有逾1亿用户，微信无论在影响力或收入来源，美国业务占其比重亦相对低，对整体业绩影响不大，惟市场忧虑风波延伸至腾讯的游戏业务，影响其海外扩展，他指政治事件变化大，未来需留意相关消息和大选走向。

他说，腾讯业绩强劲，估计这一轮抛售与投资者想锁定有利润，及恒指季检腾讯比重将略为下调有关，待沽压过后，股价应可逐步企稳。对于如何看待腾讯现时约47倍市盈率的估值，他指“单看PE当然好多人觉得好贵”，但如此大的公司能有三成多的盈利增长，且无论游戏、广告，以至腾讯云等业务仍有很多空间发挥，随这些业务的商业化进程改善，料未来增长会持续。