大换血 救万科 为什么？

万科2月10日公告，公司第一大股东深圳地铁拟向公司提供28亿元股东借款，借款利率为年化2.34%，万科企业将提供价值40亿元的万物云股票作为质押担保，质押率设定为70%。本次借款用于偿还公司在公开市场发行的债券本金与利息。万科走出了管理层大换血后“当身自救”第一步。

今年春节期间，郁亮、祝九胜等万科原高管“辞职”，大股东深地铁派员入驻，全面接手万科企业的管理运营。以此为标志，万科正式从郁亮领军的职业经理人2.0时代，进入国资管理层领军的3.0时代。

3.0时代万科的目标主要有三个：一是要守住基本盘不能倒，不能成为另一个恒大或碧桂园；二是要对企业资产结构和经营等情况进行彻底摸底，在摸排的同时，要全力消化库存，优化资产结构，化解到期债务；三是在前面两个前提基础上，再徐图转型发展。简言之，目前的主要任务，就是搞钱化债自救。

此前，有关部门尚希望在管理层不变的情况下，通过场外指导由郁亮领导的管理层施救，但是，在更多问题逐一暴露，企业经营越发困难，通过郁亮施救已救无可救而且还在进一步恶化的情况下，国资大股东只能亲自下场，亲自施救。

那么，房地产企业众多，比万科大的都倒了不少，为什么有关方面一定要救万科呢？首先当然因为万科现在的国资背景，是有关部门的责任所在，这毋庸置疑。不过，国资背景不是全部原因，还有更宏观更深层的原因。

在房地产市场，万科绝对是一面旗帜，和其它那些速起速落的房地产公司相比，如和恒大碧桂园等，万科几乎伴随着中国改革开放和房地产市场自启动以来起起落落的全部过程，从1984年就成立了。它不仅是一个房地产龙头企业，还是一个改革开放的标杆性企业，是广东作为改革开放排头兵和中国房地产与土地市场化制度性改革的具体象征。

同时在财务基本面上，万科也以稳健著称。这几年因为经济下行，房地产市场近乎崩盘，万科虽然也陷入困境，但是其资产质量和财务状况等相对于其它公司，还是不错的，至少和恒大不一样。它仍然是大型房地产企业中财务状况最好的企业，股权结构和运营管理最科学的企业。

如果万科也倒下，则不仅会像恒大等一样在全国产生很多烂尾楼盘，让很多家庭陷入绝境，甚至还可能诱发局部金融风险，增加地方财政和维稳负担，令经济与财政情况雪上加霜。在经济和房地产行业已经不堪重负的情况下，若万科再倒下，很可能又会带来一大波“雪崩”，令整体经济和房地产行业继续重挫下行，而为遏制住重挫下行，就需要国家和广东、深圳等各层面不知道再投入多少才能遏制住恶化趋势。

而且其产生的隐喻意义更要命。恒大倒下是过去十几年房地产爆炸式增长的终结，代表了一个时代的结束。如果万科倒下，它代表的是什么的终结？是什么的结束？这个隐喻意义也不能不考虑。

所以，无论如何，是不能让万科倒下的。这不是个市场公平问题，不能说为啥恒大可以让它倒下，为什么到了万科就不一样了。主要是因为现在经济形势不一样了。恒大倒下的时候大家还有饭吃，经济还没像现在这样糟糕，如果万科现在放手不管让它倒下，那带来的麻烦可就大了，现在的经济与市场信心，已经经不起再来一次暴击了。DeepSeek和新质生产力固然令人振奋，但那提供不了那么多就业岗位，难以支撑整体经济民生与财政，这几年中国科技一边高歌猛进，一边经济却陷入低迷已经充分证明。

至于说有没有因为背景不同而“同业不同命”的情况？当然有。但这在中国历史上根本就不是新鲜事，纠结这些，没有任何意义。