盈利与成本才是企业在港设总部的主要因素

上周四（28日），政府统计处公布了最新一份的《有香港境外母公司的驻港公司同比统计调查报告》。有关报告向9,049间公司进行的抽样统计，调查香港境外母公司的驻港设置地区总部、地区办事处及当地办事处的情况，结果发现这些公司中香港作为地区总部的数字有所下跌，从2020年1,504间减至2021年的1,457间，跌幅约3.1%，当中美资企业更是大减一成，由282间减为254间。另外，过去一年这些外资公司的地区总部涉及就业人数亦从17.7万人减少至16.1万人，减幅同样高达9%。

这份报告表面上似乎印证了坊间一直以来有关外资会撤出香港的疑虑。尤其是今年8月美国国务院就曾向企业发出公告，警告它们继续在港营商会面对《港区国安法》下营商的风险。另外，随着香港在应对疫情上维持“外防输入”策略，有商会亦一直表示企业可能撤出香港或是重组在港业务。然而，我们却要细心思考究竟是什么因素会影响外资企业撤离香港和选择驻港设总部与否。

“政治稳定及安全性”非撤离主因

无可否认，《港区国安法》在香港落实牵动了各国政府和企业一系列有关政治风险等的疑虑。根据政府统计处收集的数据，不少境外公司最冀望特区政府关注的事项是“政治问题”，而“政治的稳定和安全性”亦被各个企业评为继简单税制、资讯自由和廉洁政府之后影响在港业务安排的第四重要因素，反映香港本地政治发展确实与外资企业判断有一定关系。

然而，政治因素不过是影响外资企业在港业务发展的其中一个因素，却不代表它必定就是导致企业撤出香港的原因。尤其值得注意的是，统计处今次调查对象是仍然留港企业，而非已经转移了业务的境外企业，因此它其实根本没有收集外资撤离香港的原因，不宜把报告中与政治因素相关的部分跟外资企业撤出香港直接挂钩。

利润和成本才是企业选择驻港最重要的考虑

至于跌幅最明显的美资企业，它们选择撤离香港的理由其实也不一定跟政治有关。举例来说，去年8月属于全球第二大资产管理公司的美国领航基金（Vanguard）宣布退出香港市场，实际上亦只是因为领航基金认定中国是为全球最有潜力的金融资本市场，而大部份受影响的职位亦被调派到位于上海和新加坡的分公司。

尽管外资公司驻港业务数目整体有所减少，但内地企业和英资公司地区总部却分别增加了6%和5%，可见境外公司的驻港企业并非全面下跌。上述例子说明政治因素令外资企业暂停来港投资的说法暂时还是欠缺实证基础，特别当中国内地的金融监管机构正在收紧其监管措施时，不少外资企业此刻依旧纷纷选择进驻，表示利润和企业成本往往才是它们选择投资地的主要因素。