规管加密货币本来就是早晚之别

比特币币值自4月中旬高见6.3万美元后，5月19日曾回落至低位30,201美元。近月崩盘式暴跌的原因，虽然与特斯拉创办人马斯克（Elon Musk）频频出口术有关，但同时也受到内地出手禁止“挖矿”，以及土耳其央行宣布禁止用作交易所影响。可见币值暴升暴跌除了反映其高度投机的炒卖性质，也关乎市场惧怕各国央行将会搬出更多监管措施。

受环球央行的货币政策刺激，比特币自去年疫情爆发后渐见成为投资者宠儿，其币值在不足一年间由1万美元，暴涨至本月四月中旬的高位6.3万美元，特别是马斯克于2月初披露持有比特币后，升势更见动力。然而马斯克近日却接连发表矛盾的贴文，先是暗示特斯拉有意抛售比特币，后又澄清公司无意减持，令市场“跟风”买进的投资者进退失据。

纵然这位头号加密货币KOL的言论甚具影响力，但内地和土耳其政府近月的监管政策亦不能忽视。土耳其央行上月底宣布，由于加密货币缺乏监管机制，即日起禁止使用加密货币作直接或间接购买商品或服务。中国人民银行本月18日对加密货币作出示警后，互联网金融协会、银行业协会和支付清算协会亦已联手禁止金融和支付服务机构提供与此有关的服务；翌日（19日）“挖矿”重镇内蒙古的发改委亦发公告，表明将会全面清理并关闭“挖矿”项目，故在众多利淡消息夹击下，比特币或难在短期止泻。

规管加密货币不只因金融稳定

不过全球央行欲禁止或加密货币纳入规管，其实并非什么新鲜事物。据美国国会的报告，全球130个国家和地区大致可分为规管和禁止两大阵营，前者主要集中在欧洲和北美，后者则主要为阿拉伯国家，惟两者的规管方式迥异。例如芬兰、冰岛、英国等将加密货币拼入税务法律规管；捷克、卢森堡和拉脱维亚等国则视之为洗黑钱和恐怖主义融资事宜；而加拿大和瑞士则两者兼备。反之如巴基斯坦、阿联酋等国选择直接取缔。

既然各国有意加密货币纳入法律范围早已有迹可寻，差异只在时间和手法之别，那么为什么投资者早前仍会盲目追捧？若是因为他们低估了规管的可能性及高估了市场的投机成份，那么投资者如今又恐慌地抛售加密货币，与其说是政府管制所致，倒不如是自己乐极生悲。

撇除大起大跌的币值影响金融市场的秩序，以及其用作犯罪的潜力，现时亦愈见多人担心“挖矿”对生态的影响。据剑桥大学计算，现时全球开采比特币的每年能源使用量，大概介乎瑞典和马来西亚举国的用电量，惟挖矿的用电量不单在过去5年均见上升，个中更有愈6成电量来自非再生能源。这亦难怪内蒙古近日为配合中央的碳中和政策，而禁止在自治区挖矿。

欧洲央行早前的报告直接将当下的狂热，与17世纪郁金香狂潮和18世纪南海泡沫相题并论，比特币无疑有机会成为本世纪最大的泡沫。尽管郁金香与加密货币本为两码子的事物，但两者皆是建基于不切实际的幻想和人性的贪婪，才能将之炒至天价之境。可惜的是，各国央行出手规管本来只是时间问题，惟可预见的消息却会触发崩盘式暴跌，这证明了人们通常只能在泡沫爆破后才会如梦初醒。