战争不会有赢家　务实才能求和平

俄罗斯与乌克兰的战事僵持，无论是交战两国或是在外围施加制裁的西方都承受着痛苦。俄罗斯未因战争而变得更安全，因为西方制裁而经济陷入困境，乌克兰因战事而伤亡惨重，西方对俄罗斯施加的制裁也对它们带来沉重代价，可见战争没有赢家。

这场危机急需和平解决的窗口，各方须务实理性地以和平手段解决纷争。然而，近来乌克兰却似乎日渐显得过于自信，或与和平谈判愈行愈远。

西方制裁同样进退两难

我们曾分析指出，俄罗斯在发动军事行动之后并未变得更安全，未能达到它所宣称的重要开战目标。但西方亦陷于困局当中。美国与盟友对俄罗斯发动的大规模制裁虽有一定影响，但成效却愈来愈模糊。在俄罗斯推出“卢布结算”等反击措施，卢布已经收复被制裁后的失地。而根据公开资料，俄罗斯上周（4月4日）的原油出口达每日400万桶，已恢复战前出口量。虽然据说俄罗斯以折扣将能源卖往印度、中国等友好国家，但也足以证明西方制裁对俄罗斯最关键能源出口影响有限。更何况，欧盟也未能完全脱离对俄罗斯能源的依赖，至今尚未能就对俄罗斯天然气制裁达至共识，像匈牙利等国家更坚持配合俄罗斯的卢布结算。

除了成效不彰，西方的制裁也对它们自身带来很大的负面影响。制裁推升了能源价格，使欧洲物价快速上升，欧盟统计局4月初发布的数据显示，欧元区大部分国家3月份通胀率均创历史新高，当中能源产品价格同比上升44.7%。即使美国作为能源出口国，也难逃能源飙升的影响，最新公布的3月消费者物价指数（CPI）达8.5%创40年新高，当中能源价格更升了11%。另一方面，战事和制裁也影响了俄罗斯及乌克兰的小麦、肥料等出口，引致全球粮食价格急升，联合国公布的3月世界粮食价格指比2月便上涨了12.6%，比去年更上涨达34%。

而且美国以美元武器化实施经济制裁，对于美元的全球认受性有着极为负面的影响。包括不少美国政治精英在内的很多人认为俄罗斯经济体不大，制裁不会为美国带来重大负面影响，不过制裁的代价却似乎要比他们想像中要大。美国对俄罗斯的制裁引起了寒蝉效应，尤其是令非西方国家因担心成为下个目标，更积极地在交易和资产上去美元化。以俄罗斯提倡为契机，亚洲愈来愈多国家开始考虑使用本币结算交易。

很多人误以为没有另一种货币足以取代美元，便等于美元不会受到打击。但哪怕只要这些非西方国家减少了对美元的热衷、减少购买美债，这也会提升美国举债的成本。碰巧美国正处于加息周期，引起美债出现恐慌性需求下跌，加速美国经济衰退的压力。4月12日最新的10年期美债拍卖会上，认购率只有2.43，低于过去6个去平均数2.5，而拍卖利率为2.72%，高于市价3个基点，而过去平均为比市价低2个基点，这些都反映了美债需求正面临更大压力。而且，多个发展中国家已长期减持美债，制裁维持下去长远而言将更进一步打击美元。

激励士气还是远离现实？

对各方最好的选择仍然是尽快和谈结果战争。不过自从俄罗斯本月退出基辅地区后，乌克兰愈发显得过度自满，似乎离务实谈判愈来愈远。本周日（10日），乌克兰外长库列巴在美国节目中大赞乌克兰军队，称其是“仅次于美军的第二强军队”。同日，乌克兰总统办公室顾问波多利亚克（Mykhailo Podolyak）又表示，乌克兰必须在顿巴斯击退俄罗斯军队后，总统泽连斯基才会能与俄罗斯总统普京会面。

乌克兰军队是世界第二强的说法，我们只能一笑置之。至于收复乌东顿巴斯地区，战场结果虽难以预测，但如果没有外国介入，恐怕乌军难言并没有这种实力，要不然也不会一直处于守势。普京周二（12日）批评乌克兰背离了在土耳其伊斯坦布尔举行谈判中所达成的协议，指和平谈判陷于“死胡同”。这很大程度上反映乌克兰的自信讲法似乎不只是口头上的激励士气，而是真实地影响到其判断能力。可以肯定的是，乌克兰如果未能区分清楚自我激励与现实处境，那很可能大大影响它务实地寻求以谈判结束战争的意愿，最终使乌克兰人民付出更大的牺牲。