【新冠肺炎】财政稳健才是发债的好时机？

港府公布第三轮防疫抗疫基金后，政府以财赤金额庞大为由，表明已在有限空间尽力为民纾困。尽管连同前两轮措施的开支，本港的财政储备已降回SARS时期的水平，但措施的力度和针对性属杯水车薪。政府不仅不应在纾困开支节流，反而更应把握现有本钱，发债开源，应付疫情和发展所须。

连同早前推出的防疫抗疫基金，港府在2020至21年度的预计综合赤字，已增加至逾3,000亿元，规模之大前所未见。虽然第三波疫情渐见稳定，但经济下行的余波尚未尽见，不少人欲见政府的第三轮防疫抗疫基金能精准扶助弱势，惟政府上周公布的纾困措施的力度，不但远逊前两轮，针对性亦略嫌不足。

政务司司长张建宗周日（20日）在网志解释，本港一方面可能在冬季迎来第四波疫情，另一方面国际形势亦充满不确定性，故政府“需要审慎理财，避免财政储备急速萎缩”。惟全球疫情反复、疫苗难以在短期普及化等原因，皆使全面重启经济活动遥远无期，故港府在多个行业的失业率仍在恶化时勒紧裤头，大谈审慎理财，不仅只是容让经济危机恶化，同时亦忽略本港公共财政的稳健度。

财政仍稳健　举债非不可

纵然政府以保守态度看待财赤自有其考虑，但近日亦有人提出当局可考虑发债开源，以应对未来的发展开支。例如，自由党党魁钟国斌上周接受访问时建议，政府可借发债减轻“明日大屿”的负担；行政会议成员汤家骅亦表示，当局可参考兴建机场第三条跑道做法，为“明日大屿”计划融资。

“明日大屿”的选址不便，未必适合成为本港新商业中心，而且社会的支持声音有限，政府此刻强推实不明智。但发债的建议在原则上并非不可取。政府除了要满足本港对住宅和商业用地的殷切需求，亦要积极面对经济结构的转型。即使港府的财政储备丰厚，但政府若有意投资未来，亦不妨取于未来，把握时机及早改革。

港府素来不像欧美国家般，以发债抵消沉重的公共开支，但在疫情危机中考虑发债，时机上亦未尚不可。首先，目前本港库房仍有约8千亿储备，以人均来算远优新加坡和欧美等地，而本港的国际信用评级，亦因债务极少而处于稳健水平，发债的利息成本绝不昂贵；其次则是国际游资充裕，按本港政府的信用评级，不难吸引国际投资者问津；最后，由于经济下行亦未见底，多个行业的失业率仍在上升，若政府以发债的部分资金，支付未来一笔过的纾困开支，既可回应坊间的诉求，减少经济危机发酵的机会，亦能避免库房水位持续下降，值得政府认真反思。