两会 | 瑞银张宁料5%GDP增长目标较进取 明言另一大目标最难实现
全国人大会议今日（5日）开幕，总理李强发表任内第一份政府工作报告，定调今年经济目标，包括国内生产总值（GDP）增长目标为5%，拟以3%安排赤字率，并计划连续几年发行超长期特别国债，今年先发行1万亿元人币（下同），还针对内房、外资等重点问题作出部署。
就最新经济定调，瑞银高级中国经济学家张宁博士评价称，“目标是进取的，政策是支持的，但力度是温和的”。他向《香港01》表示，GDP增长目标较为进取，实现挑战较大，在众多目标设定中，张宁尤其指出居民消费价格（CPI）3%的涨幅“是不可能实现的”。
5%GDP增长︰目标较进取 实现挑战大
依据政府报告的内容，去年内地GDP总值逾126万亿元，同比增长5.2%，增速居世界主要经济体前列，而对于今年的目标增速设定为5%，略为减缓。追溯此前数年，因疫情来袭的2020年，为内地30逾年以来首次未有设定目标，而2021年目标为6%，最终惊喜录得8.4%的实际增长，但随后几年增长步伐放缓。
张宁表示，GDP目标之所以存在挑战，是需要视乎经济动能是否可以变化，内房是否能够“企稳”，消费是否可以复苏，以及政策利好是否可以兑现。依据该行今年初的预测，如若内房“稳不住”，假设销售投资、楼价低迷情形更逊色，则不排除GDP增长落至4%以下。
3%赤字率︰达“警戒线” 特别国债似“及时雨”
报告指，拟以3%安排赤字率，赤字规模4.06万亿，对公告财政预算支出增加1.1万亿元，并拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。此外，还将安排地方政府专项债券3.9万亿元、比上年增加1,000亿元。
其实去年四季度，中国人大常委会通过，增发了1万亿国债用于救灾，赤字率由设定的3%上升至3.8%，因此张宁表示，结合赤字与发债规模，其实与去年相当。但他也坦言，理想的赤字率肯定还会更高一些，得以分拨更多预算刺激经济，但理想与现实始终需要妥协，因此该数额也在预料之内。
值得留意的是，年初，原中国社科院副院长高培勇就发声， 3%的赤字率常被称作重要“警戒线”，具有“特别的中国国情”。其自1991年《马斯特里赫特条约》为保证欧盟各国赤字率基本一致而设定，疫情前始终未突破该比例。但从数值而言，目标赤字规模首次突破4万亿。可留意的是，“特别国债”未计入赤字，往往专为践行国家战略用途，不计续发，史上仅3次。本次1万亿特别国债强调“超长期”，结合此前历次特别国债发行情况，期限最久为30年期，有市场分析指，特别国债无形扩大了赤字预算，可称一场经济“及时雨”。
3%CPI增长︰“不可能实现” 但上月可摆脱通缩
值得一提的是，报告设定今年居民消费价格（CPI）的涨幅有3%，张宁对此直言称“是不可能实现的”，预测数值仅为0.8%。本周末将放榜2月的CPI数据，此前已经连续4个月为负数，连陷通缩区间，并创下自2009年以来的最大跌幅，市场普遍关注是否可以扭转。
张宁解答称，2月将不会再处于通缩区间，主要原因在于该月具备基数效应，与前一年的农历春节存在错位，因此瑞银预计2月CPI将转正录得0.3%，且持续几个月有望企稳于正值。但他也提醒，生产物价指数（PPI）挑战更为艰巨，上月仍同比下降2.5%，已连续通缩16个月，或仍将持续。
失业率目标至5.5%︰已对于预测留有空间
报告设定城镇新增就业1,200万人以上，城镇调查失业率5.5%左右的目标。而国家统计局最新公布，去年全国城镇调查失业率平均值5.2%。
张宁表示，其实官方已经对于失业率预测留有空间，不过出于统计等多种原因，实际压力应会大于5.5%的目标设定。
解决内房之痛︰未再提化解头部房企风险
瑞银此前指，今年内地经济最大的关键仍是内房，报告对于内房的表述为，适应新型城镇化发展趋势和房地产市场供求关系变化，加快构建房地产发展新模式。加大保障性住房建设和供给，完善商品房相关基础性制度，满足居民刚性住房需求和多样化改善性住房需求。
需关注的是，去年的表述还包括，有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，防止无序扩张，今年未有重提。也是从去年开始，不再提及此前连提5年的“房住不炒”问题。
对于外资，工作报告指，将加大吸引外资力度，继续缩减外资准入负面清单，全面取消制造业领域外资准入限制措施，放宽电信、医疗等服务业市场准入。扩大鼓励外商投资产业目录，鼓励外资企业境内再投资。张宁指，过去一年与股票证券等相关的外资，的确对于中国市场较为消极，但实体经济有关的外资流入情况，实则状态稍好，且近期均有复苏迹象。
此外，工作报告总体总结，内地经济回升向好，现代化产业体系取得重要进展，其中就包括国产大飞机C919投入商业运营，新能源汽车产销量占全球比重逾60%等，今年还主要提及数字经济、新质生产力等概念，《政府工作报告》起草组负责人、国务院研究室主任黄守宏最新解读称，该份报告是“上接天线，下接地气”。